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2023年7月26日 星期三

選股情報 - 石鏡泉 2023年7月26日

選股情報 - 石鏡泉 2023年7月26日


《缸邊隨筆-石鏡泉》中央定調.救
《缸邊隨筆-石鏡泉》中央定調.救
  《缸邊隨筆》恒指昨日(25日)升逾766點,成交超逾1400億元,是好友久違了的

「起」日。起的原因是中央定調.救。
 
  中港股市跌了N年N月,市場一直期盼中央會出手救市。但中央一直是小打小鬧的刺激,港

市彈完

又跌,好友信心漸失,傳媒、證券商淡聲日多,無法,見過2009年的4萬億元(人民

幣.下同)救市嘛,中央一直無掟出四萬億元(或起碼2、3萬億元吖),就被視為救市力度不

足。直到昨日市場就被中央的「萬字政策」激活,有認為這是對市場史詩級利好,結果就是:

 
  A股方面
 
  (1)A股三大指數集體漲超2%,是年內首次;

 
  (2)北向資金淨買入近190億元;
 
  (3)行業板塊全綫升,保險、房地產服務、證券、房地產開發、汽車整體等領漲。

 
  香港方面
 
  1﹒ 恒指漲逾4%,較A股還好;
 
  2﹒ 成交增逾1400億港元;
 
  3﹒ 行業板塊幾全綫升,緊跟A股表現。

 
  對於中央這個「萬字政策」,市場歸納出6大信息:

 
  (1)會議召開時間較以前提前一周
 
  市場認為是屬於:早定調,早部署,求早見效,亦因為是早了一周定出政策,所以不少在前

日仍看大淡的分析者,就要找回打碎了的眼鏡。

 
  (2)明確點出要救的範疇
 
  文件指出目前國內經濟困難是:「國內需求不足,一些企業經營困難,重點領域風險隱患較

多,外部環境複雜嚴峻」,此中的「風險隱患較多」是指債務問題,知道問題所在才有得救。

 
  中央文件用字是有不少隱喻的。在今年4月的談經濟文件中,是總體基調先述,之後才述產

業政策。但今次是產業政策先行,宏觀政策隨後,這可以被看成是因症施治,不同行業有不同的

扶持方案,並不會一竹篙打一船人。
 
  (3)活躍資本市場,提振投資者信心

 
  2018年以來,政治局會議提到資本市場,措詞是:「平穩運行╱健康發展」,今次是「

活躍」、「提振」。
 
  看來是較「平穩」較會給力了,如何給力,要後續看。

 
  (4)加快專項債發行和使用
 
  今年一季度新增專項債為1﹒2萬億元,二季度只約1萬億元。7月以來專項債發行了

2600萬億元,按之前計劃全年新增額度為3﹒8萬億計,後續尚有1﹒3萬億元待發行。假

如在8至9月發行完畢,則到三╱四季度之交,廣義財政有擴容可能。

 
  (5)適時調整優化房地產政策
 
  此次文件沒有提出房住不炒,另文件又提出:「適時調整優化房地產政策,因城施策用好政

策工具箱」。市場解讀為對購房規範將會有地區性差異,各城自行調校適合自己城的房策,而不

適合今時形勢的房策,有可能適時退出。這跟香港的「辣招」情況相若,會按形勢減辣。

 
  (6)制定實施一攬子化債方案
 
  不要以為這個化債方案是事出突然新事物,中國最叻是做試點,即摸著石頭過河。

 
  2019年提出建制縣隱債化解試點,20年底試點範圍擴大,21年又在廣東╱上海╱北

京先後開展全城無隱債試點,由20至22年置換了1萬億左右。

 
  此次一攬子方案會如何部署?未有詳情,要走著瞧。

 
  今次會議有些措詞是首次出現:「提振投資者信心」,有的說法是久休復出;「逆周期調節

」,有些是不再說:「房住不炒」。
 
  在任何政府的經濟發展文件中,要給市場看到發展是有一定的持續性,不會大轉彎,但亦要

有作轉彎的調節。這就出現了「說」與「不說」的似乎是迷糊性,但亦是有一定的指導性。不適

時的政策要緩步退出,想要引進的新政策又不能大步向前。

 
  「治大國如烹小鮮」是中國千百年治國的智慧,你信李強,就買些股啦!買甚麼?參看附刊

的昨天兩張國內ETF表。看哪些板塊有資金流入,即市場認為是將受益於今次的政治局會議決

定;哪些是有資金流出,即市場認為是受益較少者。

 
  如要即食麵,買些02828好了。祝大家投資萬利。《資深投資者 石鏡泉》

 
(投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)

 
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