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2023年7月4日 星期二

談國論企 - 黎偉成 2023年7月4日

談國論企 - 黎偉成 2023年7月4日


《談國論企-黎偉成》製造業6月份出口減單生產復擴

《談國論企-黎偉成》製造業6月份出口減單生產復擴

  《談國論企》中國製造業採購經理指數PMI,於2023年6月份環比即使持續收縮,且

受困於出口新訂單不斷減少,但生產力度卻重新反彈,而產成品庫存亦見減少,意味內需有回升

新向。尤其是原材

料購進價格及出廠價格皆處收縮水平,有利製造業企業強化接單的競爭力,問

題是美歐加息對當地經濟以及進口商品需求造成壓力,料中國的出口新單暫難擴張,製造企業特

別是中小企面對困難相當不輕。
 
*美歐新訂單收縮續受困高息及經濟衰退*
 
  來自中國國家統計局所發布的最新數據,製造業經理採購指數PMI於2023年6月份雖

然處於臨界點以下的49(見表),但環比尚能溫和增加0﹒2個百分點,而連同5月份的

48﹒4和4月份的49﹒2分別回落0﹒4個百分點和2﹒3個百分點,使2023年季度出

現三連跌,只是跌幅逐步有所收窄,止住一季度的連續三個月的擴張態勢。

  惹人關注的,肯定是(一)製造業的整體新訂單即使陷持續全面收縮困境,惟於6月份的收

縮幅度有所收窄:分類指數於2023年6月份達48﹒6無疑仍處臨界點之下,但環比卻回升

0﹒3個百分點,而5月份48﹒3回落0﹒5個百分點和4月份48﹒8更急挫4﹒8個百分

點,情況似初見回穩的傾向。
  但製造業所面對的問題,相當不輕,特別是(I)出口新訂單分類指數,於6月份進一步回

落至46﹒4,環比下降0﹒8個百分點,比5月份47﹒2下跌0﹒4個百分點,和4月份更

大跌2﹒8個百分點至僅47﹒6,情況反覆轉差,此數較3月大跌2個百分點而險踞50﹒4

的表現更壞。出口新訂單今後會繼續減少,暫難有增長擴張的可能性之因,乃(i)美國經濟有

日益強烈衰退壓力,特別是聯邦儲備局調高11次利率之餘,還是有感現下的通脹水平仍然太高

,有需要再加息應對,使當地的消費及經濟受壓不輕;(ii)歐洲方面,德國經濟不振,法國

6月底出現暴力示威亂況等,都不是好信息。
  由是(II)進口訂單亦減:分類指數於2023年6月份環比回落1﹒6個百分點,至相

當低的47水平,當然受到歐美出口訂單不斷收縮的惡性影響,故現時唯有寄望內需支持。中共

中央政治局於2023年4月28日召開的會議,對疫情防控的最新評語為「取得重大決定性勝

利」,是相當重大的肯定,而這使「經濟社會全面恢復常態化運行」,而經濟發展呈現回升向好

態勢,有助強化內需。
 
*主要原材料購進價格和出廠價具競爭力*
 
  製造業的(III)在手訂單,問題亦相當嚴重:分類指數於6月份跌至45﹒2,環比跌

幅高達0﹒9個百分點,而5月份跌至46﹒1環比下跌0﹒7個百分點和4月跌至46﹒8環

比回落2﹒1個百分點。
  即使各類訂單皆收縮,但(二)製造業的生產,似有溫和回穩傾向:分類指數於2023年

6月份所處50﹒3,重返臨界點上方之餘,環比更上升0﹒7個百分點,補回5月份跌0﹒6

個百分點至49﹒6之失地,更高於4月份大幅回落4﹒4個百分點所踞50﹒2。

  此乃受惠於(三)生產成本和銷售價格,續處收縮水平,使製造業樂於增產,其中(1)出

廠價格,分類指數於2023年6月份環比回升1﹒7個百分點,卻仍處43﹒9低位,顯然受

到(2)主要原材料購進價格分類指數於是月升4﹒2個百分點,至45。的影響。

  至於製造業的生產經營活動預期指數,於是月份回落0﹒7個百分點至53﹒4。此顯行業

的企業對業務前景的信心不足。
《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

 
     中國製造業採購經理指數(PMI)

     ================

 
            指數  月環比(個分點)

  -----------------------

  6月╱2023  49﹒0   +0﹒2  

  5月╱2023  48﹒8   -0﹒4  

  4月╱2023  49﹒2   -2﹒7  

  3月╱2023  51﹒9   -0﹒7  

  2月╱2023  52﹒6   +2﹒5  

  1月╱2023  50﹒1   +3﹒1  

  12月╱2022 47﹒0   -1﹒0  

  11月╱2022 48﹒0   -1﹒2  

  10月╱2022 49﹒2   -0﹒9  

  9月╱2022  50﹒1   +0﹒7  

  8月╱2022  49﹒4   +0﹒4  

  7月╱2022  49﹒0   -1﹒2  

  6月╱2022  50﹒2   +0﹒6  

  5月╱2022  49﹒6   +2﹒2  

  12月╱2022 47﹒0   -1﹒0  

  12月╱2021 50﹒3   +0﹒2  

  12月╱2020 51﹒9   -0﹒2  

  12月╱2019 52﹒2    持平   

  12月╱2018 49﹒4   -0﹒6  

  -----------------------

  資料來源:中國物流與採購聯合會(CELP)及國家統計局服務業調查中心

  資料整理:黎偉成
 
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