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2023年8月21日 星期一

財富專欄 - 梁君馡 2023年8月21日

財富專欄 - 梁君馡 2023年8月21日


美股進入調整期 料資金流向落後板塊
美股進入調整期 料資金流向落後板塊


美股進入調整期 料資金流向落後板塊

美股本月展開業績公布雖然沒令市場失望,但同時股市終進入調整。加上美國10年期國債息率持續攀升並穩企4厘以上,市場對股市估值之擔憂再現。標普500指數預測市盈率由年初約17

倍,升至目前20倍,除非無風險利率(長年期美債息率)可於短期內大幅回落,筆者認為大市再升的空間將受限。

於長期債息抽升壓力下,估值偏高的科企龍頭過去數周終於回吐,資金似乎開始流向其他落後板塊。傳統板塊,如能源、金融和必需消費品等近日開始有跑贏大市。筆者預期,當市場對於美國經濟將實現「軟著陸」憧憬愈演愈烈,對聯儲局需盡快減息預期逐漸降低時,這些現金流穩定的傳統板塊,將有望得到估值修復及資金青睞。

剛公布業績的必需消費品股,逾八成企業第二季盈利表現高於預期,其銷售量亦未受多次上調產品售價而受影響,加上估值相對合理,業務遍布全球,增長及派息前景穩定,防守性也會相對較高,有望迎來市場關注。

以上為個人意見,不應視為推介任何產品,投資涉風險,產品價格可升可跌,應詳閱風險披露再作投資決定。作者為恒生銀行財富管理首席投資總監



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