《股林淘金－林家亨》大眾小鵬合作，大眾受惠更大
《股林淘金－林家亨》大眾小鵬合作，大眾受惠更大
《股林淘金》上星期四（２７日）公布的大眾汽車入股小鵬汽車（０９８６８）４﹒９９％
，及未來與小鵬合作兩款新能源汽車的消息，令小鵬汽車股價升至周一（３１日）的９６﹒３元
（兩個月的低位是３０
﹒３元），個人認為股價已經超買，亦已ｐｒｉｃｅ ｉｎ了大眾汽車合
作的利好消息，所以本周一在各大財經平台建議食胡離場。
筆者在６月初的《經濟通》開市Ｇｏｏｄ Ｍｏｒｎｉｎｇ財經直播節目中已經表示，小鵬
Ｇ６的性價比非常高，因為２５萬元人民幣的價格就可以有雙電機規格，性能上直接輾壓
Ｔｅｓｌａ Ｍｏｄｅｌ ３及Ｍｏｄｅｌ Ｙ，這比起一年之前同期小鵬推出的Ｇ９定價３４
萬元，但還只是低配，當時筆者對它的評價是性價比遠遠差於比亞迪的騰勢Ｄ９及理想Ｌ９，所
以當時建議沽售小鵬汽車，及後其股價因Ｇ９銷售奇差而跌逾８成。
＊小鵬翻身有排等，大眾執個熱煎堆＊
今次德國大眾汽車抓緊中國汽車新勢力疲弱的時間，來選擇與小鵬汽車合作是明智之舉。這
與４０年前大眾汽車吼準機會進軍中國汽車行業有相同之處。１９８３年時大眾汽車在歐洲僅僅
是屬於二線的汽車製造商，當時大眾進軍中國沒有花費龐大資金，它只是將營運欠佳的南非汽車
廠內的設備╱工具╱車身模具及超過１０噸的舊有設計圖紙搬到了中國上海試產成功，１９８４
年便與上汽簽約成立合營公司，之後的３９年便改變了大眾汽車的命運。今時今日大眾汽車在海
外市場的盈利有近４０％是中國市場貢獻的，江湖地位亦由以前的二線公司，晉升到現時世界一
級汽車製造廠，資本及市值規模更加超越了世界一級的Ｂｅｎｚ 和寶馬汽車。
＊雙方皆有好處＊
過去２０多年來大眾與上汽及一汽合營的南北大眾汽車囊括了中國汽車市場Ｎｕｍｂｅｒ
ｏｎｅ的龍頭汽車地位，但這個地位，就剛剛在２０２３年６月份被比亞迪（０１２１１）奪去
了。大眾汽車作為電油汽車銷售最大的龍頭，但２０２２年的新能源汽車全年銷售量只得２０萬
輛（過去４個月比亞迪每月銷售量都超過２０萬輛），眼看比亞迪已經威脅到自己的龍頭地位，
那會不心寒呢？故此，唯一最現實的方法，就是要在中國市場找一個會合作夥伴。小鵬汽車過去
半年銷售量疲弱，今年的預計虧損可能接近１００億人民幣，故此尋求新資金╱新夥伴加入在小
鵬而言應該是不會抗拒的。而小鵬的生產工廠因為Ｇ９銷量欠佳而有很高的閒置率，與其如此浪
費，找小鵬合作生產新能源汽車的協同效益便很高了。故此大眾汽車今次與小翵的合作，筆者認
為是冷手執個熱煎堆了！而小鵬汽車，便成為了大眾汽車在中國的代工工廠；在資源，設備的成
本效益上便大為提升，可能縮短了轉虧為盈的時間，這次的合作計劃對雙方都有非常大的好處。
《香港股票分析師協會永遠榮譽會長、國農證券董事總經理林家亨》
＊筆者並無持有上述股份
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