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2023年10月31日 星期二

實力股起底 - 利貞 2023年10月31日

實力股起底 - 利貞 2023年10月31日


利貞 - 時代電器業務保持強勢|實力股起底


新興產業設備業務營業收入大升,以及有效節約成本,時代電氣(3898)今年首3季度業績符合市場預期,營業收入增長近3成,淨利潤增長逾3成;基本每股收益1.45元。看好內地的旅遊高峰期即將來臨,鐵路客運量將呈現顯著改善,公司第4季以至明年上半

年的業務表現將可保持強勁勢頭。建議可於25元買入,中長線目標價33元。時代電器昨天收報25.9元,升0.3元,升幅1.17%。

中長線目標價33元

時代電氣截至2023年9月底止的第3季業績,公司錄得營業收入55.25億元(人民幣,下同),按年升27.05%;其中軌道交通電氣設備和鐵路工程機械收入按年分別增14%和62%,至分別23.67億和4.01億元。歸屬於上市公司股東的淨利潤8.99億元,升29.96%。基本每股收益0.64元。

期內,綜合毛利率增2.6個百分點至34.5%;期間費用率增0.6個百分點至18.3%;淨利率升0.4個百分點至16.3%。經營現金流淨流入2.3億元,較去年同期少流入5.8億元。

今年首3季業績累計,按照中國企業會計準則,公司錄得營業收入140.95億元,按年升29.6%;歸屬於上市公司股東的淨利潤20.53億元,升31.39%。基本每股收益1.45元。首3季來自維修和維護的收入按年增長超過50%至8.5億元。

管理層預計,早前中鐵總的動車組招標定單將於年內全部確認,並預計公司維修保養收入將在未來幾年呈上升趨勢。

產能釋放利加快新興業務發展
隨著未來數月有元旦假期、農曆新年等節日,將是出遊高峯期即將來臨,將有助鐵路客運量繼續改善,帶動車組使用率提高的趨勢可望延續,動車組採購需求或會提升、支撐公司軌交業務增長。此外,公司規劃三期中低壓產能包括宜興和株洲項目。目前公司約為滿產狀態,並規劃三期產能可於明年投產,考慮到下遊景氣需求,該行認為產能釋放有助公司加快新興業務增長。

時代電氣早前公布,公司全資子公司英國SMD近日與客戶簽訂一份銷售合同,約定2023年至2025年英國SMD向合同對方銷售ROV系統,合同金額1809.45萬英鎊(折合約1.6億元人民幣)。

利貞
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