【何車股評】何車：中國鐵塔候0.7元收集
何車股評
日期：2023-10-04
更新時間：09:58:22
中國鐵塔（788，H股市值345億元，H+內資總市值1,302億元）2018年8月上市， IPO價1.26元，歷史高價2.33元，歷史低價0.70元。現價0.74元，掛牌5年潛水41
%，而今年預測盈利，則較掛牌年高出2.8倍，估值漸趨合理。
1）中國鐵塔業務是在國內向電訊商提供通訊鐵塔基礎設施，業務來自3大電訊商、環保、廣播、數字電視、衛星定位、能源等行業。中移動（941）、中電信（728）與聯通（762）合共持有近9成半的內資股，新加坡政府與貝萊德，都是須披露權益的H股股東。
2）中國鐵塔2018財年（12月年結）盈利26.5億元人幣，2019財年52.22億元人幣，2020財年64.28億元人幣，2021財年73.29億元人幣，2022財年87.87億元人幣。4年增幅3.3倍。
3）2023財年上半年，中國鐵塔營收484.6億元人幣，按年增2.2%；純利48.41億元人幣，按年升15%。預測全年盈利100億元人幣，按年增14%，較5年前（2018財年）大增277%，期內EPS由1.8分人幣增至5.6分人幣，增幅211%。
PE由67倍降至12.3倍
4）中國鐵塔2019年歷史高價2.33元時，PE 67倍、PB 1.9倍、股息率1.1厘；如此估值，當然無法守得住。現價預測PE 12.3倍、PB 0.62倍、股息率4.9倍，估值較當年實際得多。
中國鐵塔52周高低1.02元 / 0.7元，現價0.74元，候0.7元收集，目標0.85元。摩通（9月）睇1元，麥格理（9月）睇0.75元。
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