昨日美國半年期國債收收益率升至5.574厘，是所有久期的國債中收益率最高，顯示債券投資者相信直至明年3月底高息環境有升無跌。
雖然美國聯儲局9月維持聯邦基金利率在5.25至5.5厘不變，但預測今年底前再加息一次至5.5至5.75厘，明年減息幅度由年中預計減1厘大幅降低至減0.5厘，即
係計埋年底加息0.25厘，明年底利率為5至5.25厘。
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根據芝商所FedWatch顯示，儲局11月初會議有71%維持利率不變，加息機會只有29%；12月會議有56%維持利率不變，44%調高利率，顯示期貨投資者未有price-in加息預期。近日的通脹及就業數據強化了聯儲局維持利率「更高更長久」的前景，股票及債券投資者正持續price-in更長的高息投資環境。
全球股債自加息後持續下跌，美國10年及30年期國債收益率分別升至4.887及5%．同創2007年以來新高。美股二大指數自議息前至今下跌約4%。亞洲市場無論股匯債均受創。恒生指數昨日跌135點收17195，更曾跌至17094，創出今年新低。成交方面，全日只有576億亦創今年新低。
半年期息率最吸引
昨日美國半年期國債收收益率升至5.574厘，是所有久期的國債中收益率最高，顯示債券投資者相信直至明年3月底高息環境有升無跌。雖然摩根大通CEO戴蒙稱，最壞情況是儲局可能把利率升至7%，而世界還沒準備好應對，但以現時情況來看，利率升至7%機會極低。如果通脹反覆回升，6厘還是有機會的。
面對這種高息環境，小勇同大部份人一樣主要是做定存，有幸在9月季結前做了5.4厘美元定存。下次再有高息，相信要等12月年結前或加息預期再加強。
不過，願意冒稍高風險的投資者，可選擇銀行發出的存款證，尤其是美元，適合現金較多的投資者。小勇昨日收到工行3個月期美元存款證發行息率5.793%；建行及交行半年期息率5.81%；中行1年期存款證息率亦是5.81%，情況與美國國債差不多，都是以半年期息率最吸引。
恒指維持尋底格局
雖然日本、韓國及澳洲等金融機構的發行息率更吸引，但所謂不熟不做，小勇只做本港銀行或國有四大行。不過，小勇要睇醒大家存款證是投資產品，雖然風險較債券及股票為低，但絶不能等同於定期存款，因為存款有50萬元的保障，所以要較存款回報高多少才值得棄定存、取存款證，便要由投資者自行決定。除了定存及存款證外，小勇亦會買3至5年期的企業美元債券，
至於股市，中港美三地人仍以港股最便宜，但正如小勇過去數篇文章強調，今次熊市見底第二隻腳太短，與第一隻腳相距太遠。恒指昨日最低跌至17094，與第一隻腳底部雖然已有17%差距，但與以往保持少於10%的距離仍頗遠。小勇維持跌至16000點水平的看法。
至於小勇上次提及的恒指加權平均市盈率，最新9月底的市盈率為10.73倍，仍未跌穿10倍的可撈底水平。除了以上兩項，小勇還看兩個指標，下期有機會再談。
小勇哥
Yahoo Money Talk客席主持、投資達人
本欄隔周四刊出
拉闊投資 - 小勇哥 舊文
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