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2023年12月20日 星期三

專家點評 - 陳錦興 2023年12月20日



專家點評 - 陳錦興 2023年12月20日


陳錦興:晶片國產化不可逆轉 看好中芯前景 陳錦興



本周為聖誕長假前夕,投資者入市意慾相對低,保持謹慎態度,市場亦不預期今年出現聖誕升市,枉論年底粉飾,資金轉移炒個別股份。逆市股當中,可留意中芯國際,近期在20至21元水平整固,已消化不少調整壓力。市場預期明年半導體行業復甦,中芯將是主要受惠者。

中芯國際(00981)是世界領先的集成電路晶圓代工企業之一,也是中國大陸集成電路製造業領導者,擁有領先的工藝製造能力,向全球客戶提供0.35微米到FinFET不同技術節點的晶圓代工與技術服務。目前,擁有全球化的製造和服務基地,在上海、北京、天津、深圳建有三座8吋晶圓廠和四座12吋晶圓廠;在上海、北京和天津各有一座12吋晶圓廠在建中。

華為Mate 60手機所用的晶片,中芯有參予其中,反映其技術上的突破。雖然美方隨即再加壓限制相關技術的出口管制,但成效有待驗証。華為重返手機市場,內地消費者反應熱烈,顯示手機升級換代有復甦跡象。明年華為、小米(01810)及榮耀等更多新款手機推出,料可推動晶片的需求。

半導體供應鏈正在重塑,晶片國產化更是不可逆轉的趨勢,中芯無論在工藝技術及產能規模都處領先,將是國產化趨勢的受惠者。中芯預期四季度收入按秀增長1至3%;毛利率繼續承受新產能折舊帶來的壓力,預計在16至18%之間。市場已消化其保守的指引,現時反而憧憬在減息周期重啟、電子消費需求回暖及5G、高階電腦及人工智能急速發展下,半導體行業明年將現溫和復甦。中芯年初至今累升逾20%,大幅跑贏恆指、科指,股價近期整固後,有望再現動力,建議20.5元吸納,上望23.0元,跌破18.0元止蝕。

英皇資本財富管理方案總監 陳錦興(作者為註冊持牌人士)

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