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2024年2月5日 星期一

勁一專欄 - 李聲揚 2024年2月5日

勁一專欄 - 李聲揚 2024年2月5日


港股又廢美股又貴 不如睇睇歐洲股 ︳李聲揚專欄

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歐洲第一大市值公司,是一家丹麥藥廠Novo Nordisk,早前因為減肥藥而爆升,相信大家未必熟悉此公司。但歐洲第二大市值公司?就很多人都聽過。正是賣LV手袋的LVMH。公司是「奢侈品界美心」,採取多品牌策略,旗下除了LouisVui

tton外,還有其他數之不盡的品牌。包括Dior,Bvlgari,Fendi,Moët &Chandon,Tifanny & Co等(早幾年才收購旗下)。

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幾個問題,首先,公司有多好賺,有多大?我們量化一下,LVMH是歐洲第二大市值公司,全球則排18,和Walmart,Exxon Mobil,MasterCard市值相若。但論收入呢?LVMH的每年收入,不入全球100大 — 這就有趣了。為何收入不入100大的公司,市值排18?原因只有兩個可能,一是估值很高,一是公司賺錢能力(純利率)很高,or both。

我們看看LVMH的純利金額,排在全球40位左右。收入不入100大,但純利在40位左右,證明公司賺錢能力果然頗高。LV「食水」有多深?公司的毛利率,接近70%,也就是100元的貨品,成本不用30元,毛利袋你70元。不過,公司還要出糧,交租,做宣傳,以及交稅。七折八扣下,公司的純利率近年是18-20%左右,100元收入「淨賺」20元不夠。18-20%的純利率是否算高?就看看你和

圖片來源:patreon@EDfattogether資料或影片來源:資料圖片

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