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2024年3月14日 星期四

何車評股 - 何車 2024年3月14日

何車評股 - 何車 2024年3月14日


【何車股評】何車:中國飛機租賃 盈利料飆8倍

何車股評
日期:2024-03-14
更新時間:15:09:35
國泰航空(293)去年業績大勝預期,又有意外之喜的4.7厘息派。2月26日於8.15元薦買,現價9.18元,累計升13%,現將目標由10.6元上調至11.1元。

航空業大復甦,

不妨找隻低估值的航空相關股搵食。經營飛機租賃的公司有中銀航空租賃(2588,市值396億元,下稱「中航空租賃」),及中國飛機租賃(1848,市值28億元,下稱「中飛機租賃」)。博高回報,吼細隻的中飛機租賃。

1)中航空租賃2016年中上市,中行(3988)是大股東,IPO價42元,現價57.05元,浮水38%。中飛機租賃2014年中上市,光大集團是大股東,IPO價5.53元,現價3.71元,潛水33%。

2)2022財年(12月年結),中飛機租賃營收41.71億元(港幣.下同),增28%;純利0.74億元,大跌86%。營收大增而盈利大跌,是因為俄羅斯烏克蘭開戰,公司兩架飛機滯留在俄羅斯,賬面值5.13億元全數撥備。

PE 4.1倍
3)2023財年上半年,中飛機租賃營收23.26億元,按年上升23%;純利2.01億元。下半年,正常業務景氣勝上半年,又有出售飛機收益,以及其中一架滯俄飛機獲保險賠償1.84億元(換取公司與有關方面和解,解除索償),預測全年盈利6.7億元(EPS 0.90元),較2022財年的低基數0.74億元,激增8.1倍,預測PE 4.1倍;不計滯俄飛機獲保險賠償之數,PE為5.6倍。其PE較中航空租賃的8. 8倍吸引得多。

4)中飛機租賃2023財年中績大佳,績前曾發盈喜。今次末績(3月19日)前,理應亦會發盈喜。

PB 0.54倍
5)中飛機租賃去年預測PB僅0.54倍,遠低於過去6年平均的1.13倍,亦低過中航空租賃的0.87倍頗多。

高息8.9厘
6)中飛機租賃2022財年每股派息0.30元,3023財年料派0.33元,股息率8.9厘,遠高於中航空租賃的4.8厘。

中飛機租賃現價3.71元,目標5.53元(當年IPO價),潛在升幅49%。東吳證券(去年12月)睇5.8元。

何車評股 - 何車 舊文
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