《談國論企－黎偉成》工企利潤五連升有望促再投資
《談國論企－黎偉成》工企利潤五連升有望促再投資
《談國論企－黎偉成》工企利潤五連升有望促再投資
中國的全國規模以上工業企業的利潤總額於2024年1-2月份續以雙位數同比增長，並形成五連升佳態。以製造業為主的規模以上工業企業近期持續改善
產銷經營和回報情況，使固定資本投資加溫回緩，會造就更多新職位和穩定勞工收入上升，促社會消費品零售及服務等行業加快恢復速度，國民經濟於新的一年在內需支持底下有更大動力確保穩中有進發展。中國經濟前景相當不錯。
*工業大企多賺成新勢有助強化固投增就業*
來自中國國家統計局發布最新資料，全國規模以上工業企業的利潤總額，有相當良性的發展和表現：於2024年1-2月份累計9140.6億元同比增長10.2%，連同2023年12月份多賺16.8%、11月份更增長29.5%、10月份上升2.7%和9月份增加11.9%，即使6個月組成的5個統計月份皆升，仍形成五連升佳態，確認工業企業利潤下降的年代已告結束，迎來的是上行或上升周期，實為相當難得的正面經濟現象。
由是先從（甲）全國固定資產投資（不含農戶）談起，因此項受到企業生產和回報的十分直接和密切的影響。固投於2023年表現頗差勁，1-12月份累計50.3萬億元同比上升3%，略高於1-11月份累計46.08萬億元同比增長持平於1-10的2.9%，乃十分低的增長水平，主要受到企業利潤於前三季度皆跌的影響，但到了9月份開始回升，到年底創造了四連升的佳態，相信有助於固投逐步提升。特別是製造業的出口新訂單縮減的情況有改善，當有助企業賺利及助長固投。
*高技術及設備裝造業賺利增速明顯提升*
再回過頭來看（乙）全國規模以上工業企業的利潤總額數據的於2023年1-12月的具體表現，（一）有頗不少參與調查行業的經營回報有不同程度的改善，特別是高技術和技術設備等行業所賺淨利潤增幅相當可觀，其中(i)「計算機、通訊和其他電子設備製造業」於2024年1-2月份利潤總額同比增長2.1倍，乃因相關行業的企業生產和服務需求於最近好一段時間有強力發展，是為一眾行業賺利增幅最大者，而此項的利潤總額於2023年1-2月份大減77.1%的比較基數低亦有一定程度的影響；通用設備製造業利潤總額2024年1-2月多賺20.7%，表現亦佳。
惹人注見的，更是(iii)「電力、熱力生產和供應業」的利潤總額同比增長69.4%，是為賺利增幅第二大的行業。此顯經濟社會的恢復力度相對強烈，對電力和熱力的保持殷切的需求，是為十分良性的社會現象。
其他多賺的行業來自不同的環節，如「有色金融冶煉和壓延加工業」多賺65.5%；(v)「紡織業」增51.1%，傳統勞工密集的行業有如斯良性的行業業績表現，相當難能可貴，對創造勞工就業機會該有頗大的貢獻；「汽車製造業」多賺50.1%；(vii)石油和天然氣開採業利潤總額增1.8%，亦屬難得。
*傳統勞工密集的紡織業多賺五成有良性啟示*
至於表現較為失色的行業有「煤炭開採和洗選業」的利潤總額同比減少36.8%、「非金屬礦物制品業」少賺32.1%、「專用設備製造業」淨利下降17%、「農副食品加工業」跌7.3%和「電氣機械和器材製造業」利潤減2%。有虧損而多蝕的，有「石油煤炭及其他燃料加工業」、「黑金屬冶煉和壓延加工業」。
規模以上工業企業的業績每多有改善，乃受惠於多個因素：（二）企業的營業利潤率於全年為5.76%同比減少0.2個百分點，仍然相當可觀。因(1)實現營業收入於133.44萬億元同比僅增1.1%，但(2)發生營業成本113.1萬億元同比增長1.2%比收入多增0.1個百分點，是為利潤率有輕微改進的重要支持力量。
*應收帳款及產成品存貨升幅皆收窄亦佳*
再從（二）財政狀況的改善，可見整體規模以上工業企業業績不斷好轉有因，乃(I)產成品存貨於2024年2末時達6.09萬億元，同比增加2.4%，和產成品存貨周轉天數22.1天，比上年同期減少0.5天，基本上顯示工業企業的商品銷情有所好轉，收入回升和存貨減少，態佳也。
和應收帳款增長速度亦告放慢：於2月末達22.99萬億元同比增長8.6%。應收帳款平均回收期於1-2月為71。天，減少2.1天。
和(III)資產總計於2月末時為167.83萬億元同比增6.5%，負債總計95.75萬億元，同比增加6.2%，使所有者權益達72.08萬億元增6.9%。資產負債比率則回落至57.1%。
由是可見，全國規模以上工業企業的產銷、經營回報甚至財政狀況，與多個經濟指標表現回穩和提升新向，是難得和良性發展態勢。工業生產者出廠者價格PPI同比下跌至負增長，有利企業降低成本增加收益，是為規模以上工業企業增加值環比回升的其中重大因由。政府的挺內需政策加大相關措施，只要以製造業為主的工業企業出口新訂單回升，中國的國民經濟會加大回復穩中有進的軌道。
《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
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