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2024年3月8日 星期五

大茶飯 - 青冰 2024年3月8日

大茶飯 - 青冰 2024年3月8日



和電如早前的承諾,繼續派發一樣的股息,現時股息率逾7厘。 (Olivier Le Moal via Getty Images)

和電(215)早前公佈全年業績,2023年度虧損5,200萬元,較2022年度蝕1.58億元大幅減少,不過正如早前的承諾,繼續派發一樣的股息,末期息是0.0521

元,加埋中期息0.0228元,現時股息率逾7厘。

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全年的收入是48.9億元,跟上年度幾乎是一樣,毛利按年略增,而公司最大的開支是折舊及攤銷,有15.3億元,跟上年度變動不大,扣除了折舊及攤銷後公司便由賺變蝕,不過由於公司現金豐厚,受惠高息環境,淨利息收入達1.01億元,所以全年虧損才大幅減少,如果撇除這一億元,今年跟去年的虧損相若。

存款證利息勝定存
現時公司持有36.8億元存款,三個月以上及以下的定存各佔一半,而最利害的是,公司的短期存款加權平均利率是5.39%,能獲取如此高的利率,相信一般尋常老散絕難做到,去年的銀行同業拆息,1個月期的利率,從5月起至年底,大部分時間在3.5%至5.5%,不過拉勻個平均數,也沒有平均5厘。由此可見,和電的定存利率是非常優惠,除了是霍大班的江湖地位,相信公司也不止會簡單的做一個定存就算,例如會買入存款證(Certificate of Deposit),這些一般都會比定存高息。

以36.8億元存款計,存款加權利率5.39%,照計收息就大概有2億元,不過總不會全部現金都做定存或買存款證的,都要日常營運嘛,所以在2023年度收息約有1.8億元,公司全年派股息只動用3.6億元,換言之靠定存生息,已經夠派一半股息,其餘的就靠公司穩定的現金流,正如上文所講,公司最大筆的「支出」是折舊及攤銷,這些沒有影響到現金流的,所以和電雖然連續兩年虧損,但完全動搖不到財政,如果今年進入減息周期,或會影響到和電的存款收入,不過現時仲係炒緊聯儲局6月減息,咁即係話和電上半年繼續賺高存款息,袋袋平安,轉頭畀返7厘股息你。

如手持和電蟹貨,機會成本相對不大,因為拎去做定存都係頂盡收到 4.5%息,但交畀霍大班就收7厘,咁當然股價會下跌而蠶食利率,但一隻7厘息, 無大作為但亦無甚風險的股票,下跌空間有限,睇嚇霍大班下一步是想派特別息,還是直接私有化佢啦。

青冰
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本欄逢周五刊出
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