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2024年3月1日 星期五

AM地產專欄 - 李峻銘 2024年3月1日

AM地產專欄 - 李峻銘 2024年3月1日


「香港已玩完」說法太誇張
「香港已玩完」說法太誇張


內地面對的經濟困局,特別是「三個D」,即高債務、通縮和人口結構老化。(資料圖片)

前摩根士丹利亞洲區主席羅奇(Stephen Roach)之前在《金融時報》發文「香港已玩完」(Hong Kong is over),引起社會上熱烈的

討論。西方人士對內地及香港發表惡意批評其實見怪不怪,當中不少根本對內地及香港沒有深入認識,但羅奇一向被視為「中國大好友」,1980年代初便在香港,對內地經濟研究有30多年,一直看好內地及香港發展!今次立場倒轉,因此更令人關注!

羅奇在其文章中是用恒生指數的表現去認定「香港已死」,他說由2019年至今,恒生指數由 3萬點下跌至現在16,000點,跌幅近半,由1997年回歸至今,恒指只漲了5%。恒指只是金融市場內幾十隻股票股價表現,何以能夠反映香港盛衰,股價不升長跌,涉及多種因素。美股屢創新高,依羅奇的思維,豈不是美國的國力應該如日中天!實情剛剛相反,美國兩黨政治內耗嚴重,國內分裂也很明顯,對外債台高築,美之地位岌岌可危。今年尾大選,特朗普一旦未能當選,其支持者可能不服從選舉結果,要求推翻結果,發生動亂也有可能,「美國已玩完」的機會似乎比「香港已玩完」更見說服力。雖然不同意其結論,但也研究他提出的三大因素,藉此理解西方人如何看香港,也有價值!

羅奇認為第一個因素是本地政治,由2019年的「逃犯條倒」引發大規模示威活動,令中央實施「國安法」削弱香港的自治,令「五十年不變」的承諾腰斬。筆者看法跟他完全相反,在沒有國安法及23條的話,外國機構(包括間諜組織)對香港及內地的活動,港府沒有足夠法律基礎去監管及制裁,跟「一國兩制」、50年不變承諾無關。筆者也寄望在愛國者治港環境下,中央有信心讓香港有機會進一步普選特首,讓外國人明白香港高度自治,並沒有改變。

第二個因素是內地經濟困局,特別是「三個D」,即高債務、通縮和人口結構老化(Debt, Deflation and Demography),筆者同意內地經濟短期面臨一些困難,也令香港受到影響,內地過往過分依賴房地產發展模式,轉向消費型,尋求高質量發展,No Pain, No Gain經過艱難日子,相信好日子會重臨。



至於第三點是中美之間的競爭,令香港這個「超級連繫人」角色受到影響,這無異令香港對歐美的貿易減少了,但其他地區機遇卻不少,如中東及東南亞,重點是香港能夠轉型,適應世界的改變。任何一個地方,墨守成規不求進步,自然會被淘汰,香港也不例外。羅奇的言論正好警剔我們要加倍努力,不要被人家看低。

AM地產專欄 - 李峻銘 舊文
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