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2024年5月7日 星期二

談國論企 - 黎偉成 2024年5月7日

談國論企 - 黎偉成 2024年5月7日


  中國的非製造業商務活動指數於2024年4月份延續近期溫和擴張態勢,特別是建築業的商務活動不斷擴張,而服務業則受餐飲影響稍見放緩,卻無礙國民經濟穩中有進甚至提質升級發展。即使銷售價格環比向上,仍處收縮水平,會提升兩大行業接單競爭力。

 
*服務業低溫擴張惟人流物流強烈前景佳*
 
  

據中國國家統計局發布的最新資料,非製造業的商務活動指數在2024年4月份達51.2,較上月環比回落1.8個百分點,即使止住由3月份達53環比升1.6個百分點和2月份51.4升0.7個百分點、1月份50.7亦環比上升0.3個百分點的三連升的佳態,仍然在一定程度顯內需向好,相信國內生產總值GDP全年會達到甚至超越預期的5%目標。

  值得留意的,當然是(甲)服務業的經營情況,似乎初見擴張力度有頗為明顯放慢的新向:(一)商務活動指數於2024年4月份僅達50.3,較上月環比下降2.1個百分點,並距臨界點50只有0.3個百分點,如進一步向下,便轉至收縮之境,惟此數仍然略高於1月份的50.1,卻遜於3月份52.4和環比增長1.4個百分點和2月份增0.9達51的水平。要注意的,是服務業商務活動指數於2024年前4個月皆高於50的擴張境地,擺脫2023年12月份收縮困擾,有十分重要啟示。

  從國家統計局發布數據所作評析,便見服務業的最新發展和表現,有待改善。此可見之於(二)國家統計局指出:「鐵路運輸、道路運輸、郵政、電訊廣播電視及衛星傳輸服務等行業皆處於55以上的較高景氣區」,情況不理想之因乃擴張前列的幾個行業只處「55」而非「60」,低了5個百分點,並由「高景氣區」回落至「較高景氣區」。

  惹人注目的,是(1)「電訊廣播電視及衛星傳輸服務」行業在今年明顯抬頭,意味境內的智能社會的發展更具活力,而(2)鐵路運輸、道路運輸、郵政等與人流、物流有關的行業亦普見擴張,意味中國的經濟保持穩定的發展態勢。

  服務業中低於臨界點的,繼續是「房地產」行業,而房地產服務業表現當然不理想,更且不斷收縮,顯內地房地產市道還是有待回穩及需要提振。「餐飲」和「資本市場」兩個行業回落至收縮水平,有點出人意表的差勁。

  再看服務業的其他重要指標(二)產銷價格:(1)投入產品價格分類指數於4月份環比回升1.2個百分點達50.9,由略為擴張轉收縮,但(2)銷售價格分類指數環比升0.8個百分點,只處49.5的收縮之境,低價會續刺激服務業的業務發展。

  (三)服務業的2024年4月份商務活動預期指數,環比回落0.18個百分點至57.4。

 
*建築業新訂單大跌業務活動預期略為轉差*
 
  再看(乙)建築業,於2024年4月份達56.3和環比回升0.1個百分點,在受到房地產市道相對低迷之困的同時,其他基建項目有轉活新向。

  建築業的未來經營情況仍見反覆,乃因(A)新訂單由上月之升轉跌:分類指數於2024年4月份達45.3和環比下跌2.9個百分點,扭轉3月份48.2和環比回升0.9個百分點和2月份環比上升0.6個百分點至47.3的二連升之況,更低於1月份環比急劇下挫3.9個百分點至46.7的收縮水平,是有待更大動力重返擴張。

  還有(B)價格走高,尚具一定的競爭力:銷售價格分類指數於4月份環比升0.3個百分點至48.7,暫未為投入產品價格分類指數大升4個百分點至52.2重返臨界點的影響,但行業有不錯爭取新業務的力量。

  由是(C)建築業的商務活動預期指數,在4月份為56.1,環比跌3.1個百分點,而3月份則大幅反彈3.5個百分點,處「較高景氣區」的擴張水平。

  我對建築業的前景審慎樂觀,因(a)內地的房地產開發商在銷售、收入等多方面遇困,新開發的各類房地產項亂不斷減少,建築需求持續減少在所必然;但(b)大型的基建項目,開始有序增加,乃利好因素。

《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)

 
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