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2024年7月22日 星期一

投資專欄 - 彭偉新 2024年7月22日

投資專欄 - 彭偉新 2024年7月22日


信置負債比率低 料受惠一手樓再轉活
信置負債比率低 料受惠一手樓再轉活


本地一手樓經過之前一段短暫的淡靜期後,在美國有望於9月開始減息下,一手樓銷情再度好轉,尤其是近日在地地產企業減價推售啟德新盤下,收票情況好轉下,或反映市場上的投資者對樓市的悲觀情緒開始有改觀。雖然近期所公布的中原

城市領先指數持續下跌,已完全抵銷了減辣所帶來的利好刺激。不過,在部份一手樓銷情轉熱,加上荃灣汀九有13幢的獨立屋,以超過6億成交,反映本地樓市或在短期內再迎來新一輪小型反彈,有利本地地產股短期推升。



信和置業是本地地產股中負債比最低的一家。按去年年底的財務報表計算,負債比率只有5.7%,較其他同行的負債比率由35.2%(長實)至64%(嘉華集團)的負債比率為低,而且信和置業的歷史市盈率及歷史市帳率分別只有11.7倍及0.4倍,估值上屬於偏低水平,特別是以分析師給予的目標價平均值10元及財務模型計算的合理價值10.62元看,現價仍然較該兩個目標水平出現大幅的折讓;因此,只要美國聯儲局於今年9月能落實減息25點子,相信市場會對本地地產股評級作出上調,有助推升信和置業的股價至貼近目標價水平。



市場預期信置剛結束的2024年全年業績會出現較溫和的下跌;主要是受到過去一年整體樓市下行的拋累,預期全年業績會錄得低雙位數的下跌,不過,未來兩年會開始逐步回穩,並預期可以錄得約8%的盈利上升。信置上周五以 8.12 元收市,全日下跌 0.14 元,跌幅為 1.63%。集團過去5年的平均Beta值為 0.47,系統性風險低於大市。52周最高位曾見 9.85 元,而最低位則曾見 7.6元,股價於過去52周累計下跌 13.05%,由年初至今計算,股價表現稍為跑輸恒生指數指數,以現價 8.12 元計,信置的股價較50天線低3.02%。另外,現價亦較200天線低 0.91%,暫時仍然未有明顯的方向。不過,若果市場繼續炒9月減息的話,信和的股價料可以在短期反彈上9.5元水平。投資者可以在8.1元水平買入,上望9.5元,至於股價失守今年4月低位7.6元必須先行沽出止蝕。



本人並沒有持有股份及相關衍生產品之權益。
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