華潤萬象生活股價有望見底回升
華潤萬象生活股價有望見底回升
華潤萬象生活(1209)上日剛公布2024年上半年的業績，半年營業額達到79.57億元人民幣，在內房市場仍處寒冬下，能按年上升17.1%；純利更達到19.08億元人民幣，按年升36%，至於核心淨利潤上升24.2%至17.66
億元人民幣，中期派息22.3分人民幣，派息率維持在36%水平。數字反映集團的基礎業務仍然健康，而且更在市場較為困難下，仍然能額外派發每股特別股息57.5分，進一步反映出集團的現金流強勁。在集團的整體業務中，商業航道業務收入增長23.4%，物業航道業務收入增長13.8%，至於生態圈業務收入達57.33億元人民幣。而最令到市場有驚喜的是，半年毛利潤按年仍然可以上升20%，毛利率更由去年33.2%輕微上升至34%。
集團管理層雖然表示今年下半年內地經濟依然存在大量的不確定性，加上經濟結構轉型升級，令到問題進一步複雜化，但集團有信心在內地經濟長期向好的基本面不變下，內地居民追求品質生活的方向不會改變，會是帶動行業長期穩健的主要動力，相信會對未來整體業務有正面的作用。華潤萬象生活過去5年的平均Beta值為 0.69，系統性風險低於大市，因此，股價在近日持續下跌後，相信很快見底完成調整。52周最高位曾見 37.35元，而最低位則曾見20.4元，過去52周股價曾累計下跌 34.5%。由年初至今計算，股價表現跑輸恒生指數。以現價計算，華潤萬象生活的股價較50天線低 2.25%，另外，亦較200天線低10.74%，因此，股價未有作出較大的反彈前，整體技術走勢只在反覆波動中。
市場預期華潤萬象生5年年複合增長率可以升抵17.5%，以現價計，相等於過去12個月的追蹤市盈率約16倍水平，市賬率則為 2.94 倍，整體估值不算太過高。現時仍然有17位分析師對華潤萬象生活仍有進行調研，以目標價的中位數35.24元計算，現價仍然有52%的上升空間。至於利用11個財務模型計算出來的合理價則為31.5元，現價仍然有35.8%的上升潛力。因此，股價仍然有較大的上望空間下，投資者可以在23港元水平考慮買入作中、短線持有。
公司股價於今年5月曾一度反彈上最高位33.75元見頂後，股價持續回落，更失守所有的移動平均線支持，最低於8月初時跌至20.85元後開始回升，尤其是股價再度回落期間，9天RSI未有呹穿30外，周三股價更在業績公佈下出現急升，一度升上24.85元後由高位回落。雖然大部份的股價升幅已被抵銷，但只要股價未有跌穿20天線，可以當今次股價的上升是走勢轉強的訊號。投資者可以在23元水平買入，上望整個跌浪總跌幅的38.2%反彈目標25.70元，至於股價向下跌穿20天線21.90元則要先行作出止蝕。
作者並沒有持有股份及相關衍生產品之權益。
投資專欄 - 彭偉新 舊文
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