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2024年9月11日 星期三

投資專欄 - 彭偉新 2024年9月11日

投資專欄 - 彭偉新 2024年9月11日


中國石化回調近完成 有望先技術反彈
中國石化回調近完成 有望先技術反彈




中國石化公布截至6月30日止半年業績,整體營業額為11.58萬億元人民幣,按年跌1.1%,主要是內地經濟增長放緩,對成品油的需求回落;最重要是近年內地大力推動電動汽車的發展,令到對燃油的需求亦見明顯回落,拖累到

中石化的整體營業額增長。不過,雖然營業額增長放緩,但半年仍然錄得純利370.79億元人民幣,增長2.6%,令每股收益達到30.7分人民幣,集團公布中期息每股派14.6分人民幣。期內經營收益下降5%至510.2億元人民幣,主要是因為境內柴油銷售量價齊跌,另外,液化氣、石油焦等產品毛利大幅下跌拖累。雖然上半年的整體業績只屬平平無奇,不過,市場仍然相信中石化的整體盈利能力未有完全轉壞。



市場對集團今個財年的全年盈利預測會增長為 3%,另外,下一財年的盈利預測仍會增長 3.3%。另外集團之前5年年複合盈利增長預期會由倒退 3.1%逐步改善至只倒退0.89%,反映整體盈利前景未有轉差。以現價計,相等於過去12個月的追蹤市盈率約 8.1 倍,市場給予集團的預測市盈率為8.7倍,較追蹤市盈率為高。而市賬率則為 0.58 倍,整體估值未算太高。

由於市場仍然看好中石化的整體派息能力。因此,只要中石化整體股息率仍然較高,相信股價會繼續受到投資者所追捧。而中國石化於過去一年的派息比率為 70.8%,集團在過去12個月已派發 0.346元人民幣的追蹤年股息,相等於8.5 厘的追蹤年股息率,市場預期集團今年全年每股可派發 0.38元人民幣,相等於9.3厘的預測股息率,較過去5年平均股息率9.69厘為低,不過,仍然高於同行業的其他石油股份,因此,仍然屬於吸引的水平。

至於中國石化上個交易日以 4.41元收市,全日上升0.02 元或 0.46%。集團過去5年的平均Beta值為 0.65,系統性風險低於大市。至於52周最高位曾見 5.46 元,而最低位則曾見 3.64元,股價於過去52周累計上升 2.57%,由年初至今計算,股價表現仍稍為跑贏恒生指數,以現價 4.41 元計,中國石油化工股份的股價較50天線低 11.57%,另外,現價亦較200天線低 3.42%。在技術走勢上屬於股價偏低的水平,尤其是當股價持續低於50天線超過15%的話,股價有望會作出較大幅的反彈。

股價自今年1月低位3.64元開始作出反彈後,股價在6月及8月分別升上5.43元及5.46元後見頂回落,股價不單跌穿了該等升浪總升幅的38.2%,但於上日回調至升浪的61.8%回調目標後,走勢開始回穩,只要等股價跌幅收窄,以及9天RSI能重返30以上,相信股價可以即時作出反彈,投資者可以在4.4元以下水平買入,上望整個升浪總升幅的38.2%回調目標4.75元作為反彈目標,只要股價未有失守4.3元,暫時毋須止蝕離場。



作者並沒有持有股份及相關衍生產品之權益。
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