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2024年9月4日 星期三

談國論企 - 黎偉成 2024年9月4日

談國論企 - 黎偉成 2024年9月4日


  中國的建築業即使於2024年8月份的商務活動仍持續放緩至逼近臨界點,惟新訂單卻在底谷出現回升的新態勢,意味為時多個月的暴雨洪水天災快將過去,急不及待的災後重建會使建築業的業務較快復常和回升。服務業的生產恢復擴張和新訂單回升,則意味居民的消費購物及服務需求再度轉強。非製造業商務活動指數

中的兩大行業的投入產品價格及銷售價格續處收縮水平,有利天災過後提升接新訂單競爭力。

 
*各地待雨洪災緩和迅重建和房地產投資回穩*
 
  據中國國家統計局發布的最新資料,非製造業的商務活動指數在2024年8月份處50.3,不僅環比回升0.1個百分點,更相對於上一個月的7月份環比跌0.3個百分點的情況有明顯的改善,和止住4連跌的下行形態。此因境內天氣於8月份未有延續自4月份以來的暴雨加洪水等嚴災患衝擊,特別是建築業務經營生產情況亦見初步回穩,甚至從新訂單復升,天災導致中國非製造業最惡劣的時間基本渡過。

  特別是(甲)建築業,於8月份的經營情況顯然開始結束最近幾個月最惡劣的環境和困擾,並可見之於建築業的商務活動指數於8月所達的50.6,即使環比回落0.6個百分點,但相對於7月份所下降的1.1個百分點,跌幅收窄了0.5個百分點即相當於接近一半,而6月份的環比更跌2.1個百分點,足見建築行業二季度的最惡劣環境未有進一步惡化,反而有漸次企穩的傾向。

  最惹人注目的,是建築業的(A)「新訂單」有止跌回升新向,分類指數於2024年8月份即使仍處43.6的明顯收縮困境,唯是此月的環比,大幅回升3.4個百分點,未有延續多個月的明顯下滑劣況,甚至有反彈的升幅亦相當可觀。

  建築業所接的新訂單的收縮情況未有進一步惡化,反而出現初步的止跌回升現象,最是重要的為(a)大江南北的多個省市肆虐多時的暴雨大風和洪水等災情,在此時已開始基本受到控制,即使廣泛面積的積水尚未全面退水,災情尚未正式結束,但建築業已經接到頗不少「早鳥」式的新訂單,可預期災後的重建需求相當殷切。

  不僅基本建設,境內的(b)商品住宅房市場跌勢有放緩傾向。即使商品住宅房市仍然調整,「去庫存」的工程顯然仍需要花費一段不短的時間以消化積存多時的大量存貨,而新建商品房的銷售額度與面積1-7月份同比分別大幅下跌21.9%與26.9%,是為房地產開發投資住宅額度於期內同比減少10.4%之因。此使建築業的生意續有負面影響。

  至於建築業的(B)經營價格,近期亦反覆回落,有利於爭取新訂單:銷售價格分類指數於8月份環比回落1.2個百分點至48.1,乃因投入產品價格分類指數擴大跌幅2.3個百分點和跌至至47.6,有利爭取新訂單。

  由是(C)建築業的商務活動預期指數,在8月份為54.7,環比回升的幅度剛好是上月所跌的1.8個百分點,險踞「較高景氣區」的擴張水平。

 
*服務業商務活動稍擴料銷售低價可促銷*
 
  再看(乙)「服務業」:(一)商務活動指數於2024年8月份環比回升0.2個百分點至險踞臨界點以上的50.2,行業於二季度開始有反覆回落,至8月份似見回穩值得留意。從(二)國家統計局發布數據所作評析,便見服務業較為具體的最新情況:8月份的有擴張的行業與7月份的相同,即「鐵路運輸、航空運輸、郵政、「電訊廣播電視及衛星傳輸服務」、文化娛樂等行業皆在55以上的較高景氣區間」,是為自4月份至今的凡5個月皆處「55」,連同2月份及1月份亦為「55」,景氣只屬「較高」,非3月份「60」之「高」景氣區間,堪稱整體上保持穩勢。

  惹人注目的,是(1)鐵路運輸、航空運輸業處服務行業擴張之首,與郵政業同屬快擴,顯人流及物流的需求殷切,是為十分良好的經濟社會發展啟示。而(2)「電訊廣播電視及衛星傳輸服務」於6月份保持明顯抬頭之態,意味智能社會發展更具活力,難得的是(2)文化娛樂業亦處擴張「較高景氣區」,意味居民力求生活上的提質要求,好現象。

  服務業中低於臨界點的,有「資本市場服務、房地產、居民服務」,並無7月份的零售,意味零售行業未必收縮;而房地產業表現當然不理想,唯是商品住房處「保交樓」、「去庫存」階段,有望回穩及提振。

  再看服務業的其他重要指標(二)產銷價格:(1)投入產品價格分類指數於8月份環比增加1.7個百分點,達48.8,即由7月份的溫和擴張轉縮減,使(2)銷售價格分類指數亦隨之而跌0.9個百分點至47.1,低價會續刺激服務業的商務發展。

  (三)服務業的2024年8月份商務活動預期指數,環比回落1.2個百分點至55.4。

《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)

 
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