中國的商業銀行等金融機構人民幣貸款增長淨額，於2024年11月份同比減少四成六，引人以憂者為企（事）業單位是月份的短中長期貸款大減近七，住戶的借貸亦由上月之增轉減，顯示央行降準減息和加大宏觀政策逆周期調節，暫未取得預期有效反應。中央得顧及商業銀行應有的合法合理利潤回報，讓金融業續
控質增貸，確保國民經濟保持穩中有進及升級提質的發展。
*企業中長期貸款大減顯固投力量不足*
在論及貸款新況之前，得先說一下中國人民銀行最近不再發布逐月的金融數據，而改以由是年初至當月的累計數，令人難以較為具體分析、評估，由是得把人行1-11月份的累計數字，減去1-10月份之數以得出11月份的當月數字作評，誤差難免。
至於金融機構的整體人民幣貸款，於2024年11月份僅達0.58萬億元（見表一），同比大幅減少46.7%，較10月份的0.5萬億元的32.28%減幅多減14.43個百分點，在額度上也只是按月環比增加16%，意味人行等部委於9月底採取的降準減息政策性措策暫時未能發揮積極正面的市場效益。此使人民幣貸款在2024年1-11月累計17.1億元同比減少20.75%，減幅較1-10月份的19.33%和1-9月份的18.88%逐月擴大。
金融機構的人民幣貸款於2024年11月份大減，主要受困於（甲）企（事）業單位的借貸需求恁弱，所涉的貸款額度只有0.25萬億元（見表二）同比大跌69.59%，只是較10月份0.13萬億元的74.82%跌幅略為收窄，而2023年11月份有0.8221萬億元尚增11.34%，可見屬全面倒退的劣況。特別引人關注的是，企（事）業單位的(I)中長期貸款於2024年11月僅增加0.21萬億元，同比大幅減少52.33%，而2023年同期為0.4406萬億元則減少40.19%，意味年底前是企業投資的淡季，今年的情況比去年要淡薄。中共中央政治局在12月9日舉行的經濟工作會議，其中重點是要大力提振消費、提高投資效益，以達致「全方位擴大國內需求」挺經濟穩中有進發展。降準減息等貨幣政策措施，當會支持企業的投資和信貸漸次有序回升。
同樣欠佳者，為企業的短期資金需求亦差：(i)短期貸款於2024年11月份減少100億元，2023年同期尚增加1705億元；和票據融資僅1223億元同比大減65.9%。甚至(iii)非銀行業金融機構的貸款期內亦多減2.38倍而少701億元。
*住戶貸款尚穩仍須加大力量推動挺經濟*
再看（乙）住戶的借貸，情況似乎相對穩定：於2024年11月份所達0.27萬億元同比只是減少7.6%，表現較2023年同期0.2925萬億元增加11.34%不算太差勁，特別是（一）住戶的中長期貸款0.3萬億元同比增加28.7%，比上年同期的10.84%升幅多增7.96個百分點，顯然受惠於耐用品舊換新的政策支持，商品住宅房銷情溫和好轉亦有正面作用。
反觀（二）住戶的短期貸款期內同比減少400億元，而2023年11月份尚增1.35倍至594億元，消費市道尚待改善。
*銀行業慎看經濟遂嚴控信貸素質和少賺*
要指出（丙）以商業銀行為主的金融機構的人民幣貸款於2024年四季度明顯回落，未有為央行的降準減息刺激，乃因銀行業對信貸風險有憂慮，寧緊莫濫，如中國工商銀行(01398)的淨利潤於2024年1-3季度累計達2690.25億元，同比僅增0.13%，乃受惠於貸款減值額度1227.18億元減少7.81%，和不良貸款率1.35%比2023年末時低0.01個百分點，以化解營業收入5997.07億元減少3.92%所造成的壓力，由是可見一斑。
*中央經濟工作會議決策措施可望產生良效*
人民銀行、國家金融監督管理總局、中證監於9月24日聯合舉行的新聞發布會，公布的三大項貨幣金融政策措施，特別是(1)降低存款準備金率和政策利率，並帶動市場基準利率下降，以挺整體國民經濟更有保證的穩中有進發展，和(2)降低存量房貸利率，並統一房貸的最低首付比例，強化商品住宅房的需求基礎以改善市場的供求關係，化解樓市所存危機，更(3)創設新的貨幣政策工具，支持股票市場的穩定發展，暫未在四季度發運積極作用和效益。中央經濟會議更全面的推動經濟穩中有進發展，相信住戶及企（事）業單位的貸款需求會在2025年上半年會相應回升。《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
表一：金融機構人民幣貸款變化淨貸款額度(億元)累計額度(億元)
11月20240.58萬 -46.7%17.1萬 -20.75%
10月20240.5萬 -32.28%16.52萬 -19.37%
9月20241.59萬 -31.16%16.02萬 -18.88%
8月20240.9萬 -33.82%14.43萬 -17.25%
7月20240.26萬 -24.8%13.53萬 -15.85%
6月20242.13萬 -30.16%13.27萬 -12.14%
5月20249470 -30.36%11.14萬 -12.14%
4月20247300 +1.56%10.19萬 -9.98%
3月20243.09萬 -20.56%9.46萬 -10.75%
2月20241.45萬 -19.88%6.37萬 -5.06%
1月20244.92萬 +0.04%4.92萬 +0.04%
12月20231.17萬 -21.24%22.75萬 +6.75%
11月20231.09萬 -9.9%21.58萬 +8.44%
10月20230.73萬 +20.0%20.49萬 +9.63%
12月20221.4萬 +23.89%21.31萬 +6.81%
12月20211.13萬 -10.3%19.95萬 +3.04%
12月20201.26萬 +10.52%19.36萬 +16.77%
12月20191.14萬 +5.6%16.81萬 +4.0%
表二：2024年11月金融機構人民幣貸款淨增長結構（萬億元計．同比增/減）2024年11月2023年11月
住戶貸款增0.27 -7.6%增0.2925 +11.34%
短期 減0.04 增0.0594 +1.35倍
中長期 增0.3 +55.5% 增2331 +10.84%
企(事)業單位增0.25 -69.59%增0.8221 -6.97%
短期 減0.01 增0.1705
中長期 增0.21 -52.33% 增0.4406 -40.19%
票據融資 增0.1223 -65.9% 增0.2092 +35.23%
非銀行金融機構 減0.0701
2.38倍 減0.0207
+1.09倍
表三：人民幣貸款季度累計統計（億元）2024年2023年
四季度2.99萬 -6.88%
三季度2.75萬 -31.41%4.01萬 -8.86%
二季度3.81萬 -25.73%5.13萬 -3.9%
一季度9.46萬 -10.7%10.6萬 +27.09%
資料來源：中國人民銀行
資料整理：黎偉成
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