舜宇光學受惠對智能手機及平板補貼
舜宇光學受惠對智能手機及平板補貼
舜宇光學主要從事光學產品的設計與製造，包括手機鏡頭、車載鏡頭及AR/VR設備等。(資料圖片)
舜宇光學(2382)主要從事光學產品的設計與製造，包括手機鏡頭、車載鏡頭及AR/VR設備等，而隨著智能手機市場的成熟及
新技術的出現，舜宇光學在手機鏡頭和自動駕駛汽車及虛擬實境等市場具有強勁的增長潛力。集團在過去幾年的營收持續增長，其中，去年全年股東應佔溢利達到10.99億元人民幣，較2022年全年下跌54%，主要是受到整體鏡頭業務受手機業務放緩，以及市場的整體競爭強勁，令到整體的利潤率下跌。不過，隨著整個行業的氣氛好轉，尤其是手機市場在過去一年持續推出新機款下，對整體手機攝像頭模組、手機鏡頭組及車載鏡頭組的需求有較強列的增長，帶動市場再度看好舜宇光學的股價前景。
內地有消息指為了推進內地整體消費增長，從而拉動2025年的經濟動力，消費品補貼政策會得到延續，尤其是江西省政府已將智能手機和平板納入其消費刺激計劃，市場預期在措施推出下，會對於現有的多家生產手機鏡頭的股份有利好的支持。除此之外，由於舜宇光學在AR/VR及車載鏡頭等新興市場的技術創新，將推動產品線擴張，增強市場競爭力，而且集團積極開拓東南亞及歐洲市場，進一步多元化收入來源，提高整體銷售。加上5G技術的普及，對於高性能攝像頭的需求增加，舜宇光學有望受益於新技術帶來的商機，均成為了支持舜宇光學整體前景的重要增長的原因。
舜宇光學的整體毛利相信會稍為回升，並由去年約23%微升至24%，主要是因為主要產品的組合進一步優化，令到產品的平均售價上升，尤其是集團現時的產品主要仍然是以智能手機鏡頭為主，即使佔比稍為下降至65%，但隨著汽車自動駕駛的發展，令到用於自動駕駛的車載鏡頭比重升上25%，而且在該等高端產品帶來更大的毛利率空間，相信2024年及2025年的銷售額及純利率均仍然會有逐步上升的空間。
市場共有28位分析師對舜宇光學的前景看好，而目標價的範圍由53元至72元之間，而平均值則為69.3元，以現價值計算，上望空間只有2%左右。不過，市場對集團未來的業產品組合仍然有進一步改善的憧憬，因此，若果以財務模型計算舜宇光學的合理價，其平均值則可以達到83.5元，即上望空間會較大，仍然達到23%的上升空間。市場預期集團於2024年至2026年的每股盈利分別為2.39元人民幣、2.75元人民布及3,04元人民幣，預測市盈率分別為27.3倍、22.3倍及18.7倍，估值上未算太低。
舜宇光學的股價於2023年1月底曾升上高位見119.7元後，便在持續回調下最低曾跌至今年4月24日低位33.3元，走勢在9天RSI出現底背馳後，開始拉動股價出現見底回升，股價在持續反彈下，上周已成功收復了整個跌浪總跌幅的38.2%反彈目標位65元，而且在9天RSI已重返70以上水平，相信股價可以繼續反彈，若果以61.8%的反彈作為目標，股價可以上望84.5元，以現價計算仍然有24.5%上升空間。投資者可以在67.50元買入，上望84.5元，只要股價能企穩在20天線以上水平，則繼續持有。
投資專欄 - 彭偉新 舊文
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