來年美元一枝獨秀 無礙中港復甦
來年美元一枝獨秀 無礙中港復甦
人民幣逐漸走貶，在岸價恐難以避免地貶至7.4兌一美元。(資料圖片)
在岸人民幣兌美元上周五曾一度逼近7.28關，創13個月新低。市場smart money在為應對中美關係「有差無好」的前景，特朗普亦恐怕只
會再出招以加徵關稅來威脅中國貨品，故內地無可避免只能採取寬鬆貨幣政策推動經濟。若美國因特朗普一招「寧我負天下人」的關稅政策，令美通脹升溫，中美息差將此消彼長繼續拉闊。人民幣逐漸走貶至7.4難以避免，資金外流的壓力會對資產市場造成影響。繼中央經濟工作會議把明年的貨幣政策由「穩健」調整為「適度寬鬆」，表示中國經濟運行仍然面臨不少困難和挑戰，放水走貶是未來國策。人民幣外匯市場會慢慢走貶，央行將繼續以挾息去調節貶值速度 避免市場「過度狙擊」人民幣，好像離岸人民幣隔夜拆息周五曾升至30厘水平。未來一年這些headline不會缺少。
現時如早前文章所講，中港股市有消息炒上，無消息就彈散，將會令未來政策效力的傳播能力減弱，只會令政策事半功倍，需更長時間才可發揮功效。但我一再重申，中港最壞情況已過，各種經濟數據已顯示中國經濟已走出谷底，逢低買入優質籃籌是較佳策略，只要繼續穩定股市和樓市，減少投資者對市場的不確定性，從而形成了穩定的長期預期，如2009年的納斯達克一樣。中央也能夠通過一系列的重大制度改革，減少政府對市場參與和幹預，以此形成中國股市投資者長期穩定的預期，只要內地股市能夠長期穩定向好，將是全方位擴大內需的「元氣彈」。惟須留意人民幣對其他非美元貨幣的匯率，只要人民幣對其他非美元貨幣沒有貶值，讓美元一枝獨秀不會影響內地經濟和中港股講巿如想像中多。
當然美國在新政府上台後，將再次發揮「一個打十個」的精神，除了中國外，加拿大和墨西哥也將被徵收額外關稅，在駐軍上亦會要求南韓和日本「磅水」，相信勢必亦會影響各地經濟和資金流，大部分資金明知美股貴亦只好繼續投資，美元繼續成為無選擇中的好選擇。
數據上，自1926至2023年的97年間，其中有13年完全由共和黨控制參眾兩院，標普500平均每年都有超過14%進帳。而直到2026年美國中期選舉，美國參眾兩院都會由共和黨牢牢掌握，美股按此表現不會太差。因此假如美股真的短線暴跌，對於有耐性的投資者來說，反而是低吸良機。可能股神巴菲特手持千億美元也是在等待相同機會。
MacroMoney - 林逸晨 舊文
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