中石油受惠內地央企及國企推進市值管理
中石油受惠內地央企及國企推進市值管理
各央企及國企之中，石油及石化類股份的估值仍然長期低於其合理價值。(資料圖片)
中央自今年9月推出一系列組合拳，藉此推動內地股票市場能健康地成長後，上證指數已逐步回穩及形成了慢牛的走勢，為了令到該浪好的勢頭
能長久形成，以及進一步推動中央企業高度重視控股上市公司市場價值表現。國務院國資委近日印發了《關於改進和加強中央企業控股上市公司市值管理工作的若幹意見》，共九條內容，主要是透過規範有序開展市值管理工作，提升上市公司投資價值，切實維護投資者權益，以更有力的行動舉措促進資本市場健康穩定發展。而透過循序漸進的步驟，國務院國資委將重點圍繞《意見》落地實施，把提升中央企業控股上市公司投資價值、強化投資者回報作為一項長期工作來抓，指導推動中央企業用好市值管理手段，積極回應市場關切，維護投資者利益，為促進資本市場高質量發展作出新的更大貢獻。
而各央企及國企之中，石油及石化類股份的估值仍然長期低於其合理價值，相信是次的工作，將會有助該等能源股的股價能夠更合理地反映其真正的價值。其中，中國石油(857)相信是較受惠的一石油企業，主要是集團的主營業務分為上遊油氣開採、新能源、煉油化工及銷售業務，屬於全產業鏈的營運，因此，在成本控制及上、下遊部門之間旳對接相信會有更靈活的安排。儘管今年第三季度油價下跌，但集團仍然能成功克服了這一挑戰，實現了淨利潤439.11億元人民幣，環比增長2.29%。而且天然氣銷售部門在2024年前三季度的收入和利潤均顯著增長，顯示出該業務的潛力和盈利能力提升。加上集團在油氣與新能源業務中，EBIT在第三季度環比提升，顯示出集團在成本管理上的有效性。
中國石油的油氣當量產量在2024年第三季度達到436.8百萬桶，同比增長3.61%。這一增長主要受益於天然氣產量的增加，天然氣的產量為12,196億立方英尺，同比增長7.03%。而隨著全球對清潔能源需求的上升，中國天然氣的需求持續增長，推動了天然氣銷售部門的表現。2024年前三季度，該部門的營收達4248.55億元，同比增長8.2%。而市場預期，集團2024至2026年每股預測收益分別為0.92元人民幣、0.95元人民幣及0.98元人民幣，盈利出現穩定的增長趨勢。
以現價計算，中石油的估值分別相等於2024年及2025年預測市盈率6.6倍及6.8倍水平，較現時歷史市盈率9.2倍，以及同業歷史市盈率平均值11.4倍為低。中石油的股價於今年7月曾升上8.6元水平後持續回落，並兩度跌返低位見5.4元水平後，近日才再度作出反彈及重返20天線以上水平，而隨著9天RSI現成了底背馳走勢，股價有望形成見底並作進一步的反彈，投資者可以在5.85元水平買入，若果按高位8.6元形成的跌浪總跌幅，以38.2%作為反彈目標，股價可以上望6.6元，只要股價未有再跌返之前低位5.3元以下，暫時毋須止蝕離場。
投資專欄 - 彭偉新 舊文
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