2025年還看特朗普如何再起風雲
2025年還看特朗普如何再起風雲
Trump Risk太高，一眾外資大旗手可能要等特朗普上台後才會作投資決定。(路透社)
韓國政局大混亂，股市外匯跌個一塌糊塗，相信緊貼市場的大家一定知。本欄經常強調在高息的新常態下，資產價格波動性大增，
係十分平常之事，當英偉達此等龍頭科技股也能一夜間有雙位數波幅，韓國股市一日跌6至7個百分點，其實也十分小兒科 。政策影響股市將會較以往更劇烈。
市場憧憬會議利好
話說回來，市場憧憬即將召開的中央經濟工作會議會帶來好消息之際，加上周一罕見近200億元淨流入，令市場討論度大增。另外，有論調提到未來內地經濟發展要與安全並重，估計本月舉行中央經濟工作會議後，會打破固有思維，料明年財政赤字將顯著「上升至新一個台階」，轉型至消費會成為重要的政策發力方向。
不宜做高風險大動作
若中央真係以此方向放手一搏，中港股市將會有脫胎換骨，但究竟會否回復係「有消息炒上，無消息陰跌」，這需要時間和耐性去驗証。現時因ETF沒有印花稅，交易成本低。故北水近日明顯買賣ETF作短炒。結果令以前有參考價值的北水變得面目模糊。普通投資者不宜作高風險大動作。
中資股好消息唔炒 美股壞消息照炒
其實內地經濟數據如PMI已持續兩月展現比預期更好的數字，可惜的是股票市場只聚焦中美關係、關稅和特朗普上台後的種種不確定性，加上缺乏外資充當價值投資者，市場每每一有大升浪後就無以為繼，並出現相當的回吐。反之，美國股市則往往大漲小回，壞消息當好消息炒，即使周五公布的失業率上升，卻再度撚起美國減息希望，納指升個不停。
資金對內地債券重燃興趣
上周和buy side行家傾起，不少人開始對內地投資級別債券重新產生興趣。皆因美國太強，歐洲太弱（你看看法國和英國的亂象可知一二），要分散風險，中國可能係其中之一個好選擇，但耐何Trump Risk太高，一眾外資大旗手可能要等特朗普上台後(約在2025年第一季才可知一二)，才能再作決定。
MacroMoney - 林逸晨 舊文
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