利貞 - 信義光能盈利前景向好 | 實力股起底
儘管減值及匯兌損失拖累信義光能（968）去年業績，不過今年3月光伏玻璃價格強勁反彈，預期可為公司今年業績帶來正面影響。相信太陽能玻璃價格已在去年第4季度觸底，隨著短期需求反彈，光伏玻璃的平均售價將回升，而相信公司亦已為潛在的供給改革做好準
備，持續低價環境將利好公司取得更佳盈利前景。看好公司股價今年將跑贏大市，建議可於3.39元買入，中長線目標價4.5元。信義光能昨天收報3.51元，跌0.02元，跌幅0.57%。
信義光能擁有良好的庫存控制能力，由於組件產量上升，且客戶預期本季後期玻璃價格上漲，提前備貨，春節期間並沒有出現庫存積壓。截至2月底，2毫米太陽能玻璃價格已按周上漲逾1成。短期而言，預計太陽能玻璃的價格將展開緩慢上漲趨勢。
中長線看4.5元
基於供應大幅收縮加上需求回升，3月光伏玻璃價格繼續反彈，預計3月起組件月產量有望恢復至55GW，而目前玻璃月產量不到50GW。據悉，3月2毫米玻璃價格漲幅高達每平米2元人民幣或17%，估計將使公司玻璃毛利率回升至約12%，推動盈利回升。相信信義光能會希望這個良好的供需走勢維持更長時間，故不會太快作進一步提價，因此預計本輪漲價有望維持一段較長時間。
展望今年，隨著行業實施產能調整，行業將出現新境況。由於能源消耗和排放限制，以及產能置換政策和措施的實施，太陽能玻璃行業的產能增加受到制約。事實上，行業產能已於去年下半年開始減少，故至今年初，已較去年縮小與供需平衡點之間的差距。
管理層早前提到，印尼有兩條太陽能玻璃生產線在建設中，預期或於今年第一季度投產；與此同時，位於中國雲南省及江西省的新生產基地的開發已告暫停。集團將繼續為中國及海外新產能尋找其他合適地點，並依據市場趨勢調整新產能的建設時間及投產計劃。
信義光能截至2024年12月底止全年營業額219.21億元（人民幣，下同），按年跌9.3%；純利10.08億元，按年跌73.8%。每股盈利11.27分。不派末期息，對上財年同期派15港仙。
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