贛鋒鋰業產業垂直整合龍頭的市場前景
贛鋒鋰業產業垂直整合龍頭的市場前景
贛鋒鋰業專注在鋰資源開發，鋰化合物及金屬鋰生產，以及鋰電池製
造和回收，形成完整的產業鏈垂直整合模式。(網上圖片)
贛鋒鋰業(1772)是內地鋰產業龍頭企業，集團專注在鋰資源開發，鋰化合物及金屬鋰生產，以及鋰電池製造和回收，形成完整的產業鏈垂直整合模式。集團從上遊(開採鋰礦)到中遊(加工鋰化合物)再到下遊(生產電池)，在全鏈條控制的營運模式下，降低供應鏈風險並提升利潤邊際。集團主要產品包括鋰鹽(如碳酸鋰、氫氧化鋰)、鋰金屬(如鋰錠、鋰合金)和鋰電池產品。這些產品廣泛應用於電動車(EV)電池、消費電子、化學品和醫藥產業。而集團透過全球鋰資源投資(如阿根廷、澳洲、馬里項目)確保原料供應，加工成高價值產品銷售給電池製造商和汽車OEM(原始設備製造商)。2024年，全年收入約為189.06億元人民幣，較2023年下降，但主要來自鋰化合物銷售。
另外，集團實現營業收入83.76億元人民幣，同比下降12.65%，至於歸屬於上市公司股東的淨利潤為虧損5.31億元人民幣，業績下滑主要受鋰產品市場價格下跌影響。儘管面臨挑戰，鋰電池業務表現相對較好，營收同比增長9.89%，佔比提升至35.52%。即使面對價格壓力的同時，依然展現出電池業務的增長潛力及海外資源的發展機會。
隨著全球電動車市場的快速發展，鋰產品的需求將持續增長。特別是在新能源汽車的推動下，對碳酸鋰和氫氧化鋰的需求將進一步上升。市場預測隨著各國政策的支持與消費者對環保的重視，未來幾年內，鋰產品的市場需求將呈現強勁增長的勢頭，特別是在儲能的需求方面的增長更會出現高速的增長。另外，集團的垂直整合業務模式，使其在整個鋰供應鏈中佔據了有利位置。集團從上遊資源開發到下遊電池製造的全流程控制，能有效降低成本，提升運營效率。這一模式不僅能穩定供應鏈，還能在市場波動中保持競爭力，從而增強盈利能力。。
而市場預期贛鋒鋰業2025年全年每股盈利為0.26元人民幣，按年上升1.88倍，而2026年更預期可以維持3.38倍的升幅，達到每股盈利1.13元人民幣。至於2025年及2026年的預測市盈率分別為113倍及25.8倍，而市帳率為2.3倍，與市場同業相若。由於未來全球對儲能系統的需求會持續增加，加上電動車的增長仍然會較快，對鋰電材料的需求仍然會有較強的增長幅度。
贛鋒鋰業的股價於今年4月跌至16.22元見底後，走勢開始回升並向上突破20天線阻力後，成功形成了一浪高於一浪走勢，更形成一上升通道，近日股價由通道頂部37.96元回落至33.2元的支持水平後，走勢開始回穩。預期股價仍然有進一步反彈的空間。可以在32.8元水平買入，上望40元，只要股價未有跌穿近日低位30元，暫時毋須止蝕離場。
投資專欄 - 彭偉新 舊文
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