津上機床中國業績強勁 展望持續向好
津上機床中國業績強勁 展望持續向好
津上機床中國主要業務聚焦於高精密數控車床的製造。(網上圖片)
津上機床中國(1651)主要業務聚焦於高精密數控車床的製造，產品涵蓋精密自動車床、精密刀塔車床、精密加工中心及精密磨床，其中精密車床的收入佔比約為85
%。在FY2025，精密自動車床、刀塔車床和加工中心均顯示出快速增長，顯示出強勁的市場需求。集團的亮點包括其卓越的自主研發能力和穩健的生產經營，受惠於新能源汽車的持續擴張、高端製造需求的提升以及國內市場的復甦。在中短期內，公司能夠因應新能源行業的快速發展和汽車零部件的升級而獲利；而在長期來看，隨著高精密技術的需求增加及AI液冷技術的發展，公司將進一步受益。津上機床中國正積極布局人形機器人及AI設備，顯示出未來增長潛力，進一步鞏固其行業領導地位。
在行業周期方面目前正處於復甦階段，主要受惠於整體製造業的回暖及新能源汽車的快速發展。市場對金屬切削機床的需求正在穩步增加，特別是在汽車和高端製造領域，企業對機床設備的采購意願回升。在行業競爭情況方面，數控機床市場高度分散，高端市場仍由外資品牌主導，但內資品牌也在迅速增長，特別是在中高端市場。市場競爭激烈，內部企業為了爭奪市場份額，面臨價格壓力和產品技術競爭。毛利率隨著降本增效措施的持續推行而提升，因此，企業的成本控制能力加強。另外，原材料價格波動也對成本結構造成影響，未來將持續影響行業整體的盈利能力和運營狀況。
集團的主要業務亮點包括卓越的自主研發能力、穩健的生產經營以及精密加工技術的優勢，未來幾年的資本開支預計將穩步增加，以支持生產能力的擴張，並進一步提升市場份額。而截至FY2025，津上機床中國的營收達到42.62億元人民幣，同比增長36.6%，淨利潤為7.82億元人民幣，同比增長63%。毛利率由FY2020的20.17%上升至FY2025的33.10%，表現優異。此外，預計FY2026年的營收將達到51.24億元人民幣，增長20.2%。
市場看好津上機床中國的原因包括新能源汽車的持續擴張，以及液冷技術的發展對公司的業務前景有著正面影響。隨著新能源車的市場需求逐漸增加，對相關零部件的加工需求也隨之上升。該公司的精密車床在生產電動車零部件中具備優勢，這使得其銷售額與市場份額有望穩步增加，特別是在高精度部件的需求上，津上機床能夠持續受益於這一增長趨勢。至於液冷技術的推廣使得對高效散熱部件的需求上升，津上機床在生產液冷接頭方面的能力，使其能夠抓住AI伺服器和超高性能計算領域的市場機會。
津上機床中國的股價自今年1月由低位11.5元江開始見底回升後，形成了一浪高於一浪走勢後，最高曾升上10月高位41.58元後作出較明顯的回調，更曾一度跌至30.4元水平，剛好回調了整個升浪總升幅的38.2%回調目標後回穩，在過去3個交易日中，有2個交易日明顯上升，隨著9天RSI重返30以上水平，股價有望見底回升。投資者可以在32.5元買入，上望前頂約40元水平，只要股價能企穩在30元之上，可以繼續持有等作出進一步的反彈。
資深證券分析師
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投資專欄 - 彭偉新 舊文
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