曾淵滄專欄│檢視股票組合 汰弱留強（曾淵滄）
曾淵滄專欄│檢視股票組合 汰弱留強（曾淵滄）
今年2月19日，馬年剛剛開始時，我在Yahoo 這個專欄裏寫著：「馬年如
何看？我的確有一點點擔心，擔心美股不易再升，擔心美股巨企的盈利追不上如此高的P/E值。」這場中東戰爭，美股跌得相當重，最重要的原因就是美股的P/E值太高了。在股市狂熱時，股民不理P/E值，但是在跌市時，高P/E的股就會面對較大的壓力。
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每次通脹股市都升
美股跌，港股不可能不跟著跌，但是，港股的P/E值比美股低，抗跌力，跌後反彈力應該比美股強。此外，中國不是交戰國，受到的打擊可控。這場戰爭，導致石油漲價，石油漲價使到運輸成本上漲，石油化工產品成本上漲，接下去就是百物漲價，這就是通脹。
今天的中國市場，面對的是內捲，是人人鬥減價，人人覺得遲買會更便宜，就不買了，這是通縮。因此，石油漲價帶來的通脹與目前的通縮對沖，反而會鼓勵人們因爲擔心百物就快加價而快一點買，刺激了消費，企業也可以賺多一點錢。
我們不妨翻翻歷史，歷史上每次的通脹，股市是升是跌？答案是升。物價上升，出售商品的企業賺到更多錢，企業利潤上升，股價是應該上漲的。要等到通脹進入第二階段，即物價一漲再漲，漲到人們買不起，這時候，就進入滯脹，而且，政府也會為了壓抑物價上漲而加息，進一步加重企業的生產成本，這時候，企業的利潤才開始受損，這時候，才是股價受壓期。
炒股不要跟車太貼
過去，我已經三番四次的告訴大家，特朗普當美國總統，大家炒股不要跟車太貼，不要見升追，見跌沽，跟車太貼一定是一虧再虧。高追之後就是止蝕，低位沽空之後也是止蝕，止蝕止得多，也是會輸清光。去年四月，特朗普玩了一次TACO 之後，竟然公開說他的好朋友發了大財。他的好朋友是收到內幕消息，還是猜到他會玩TACO？
現在最理想的做法是好好的檢視自己手上的股票，如果是一些你認為是優質的股，或者有穩定股息的股，則不妨收起來，放到一邊，自己則吃花生看戲。
這場戰爭對迪拜而言，是惡夢，金融中心的美夢完蛋了。迪拜當不了金融中心，對香港來說，更可能是好消息而不是壞消息。
曾淵滄
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0005.HK 匯豐控股 122.600 -2.200 (-1.76%)
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