存儲板塊 超級週期敘事或重啟
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恒生指數上週仍在區間內波動，沒甚麼好提。美股三大指數同樣也是在區間內波動。不過，上週五（9月4日）美股的存儲板塊卻意外地突破了橫行區間，閃迪（SanDisk，美股代號：SNDK）大升近12%、美光科技（Micron Technology，美股代號：M
U）升近6%、SK海力士 （美股代號：SKHY）升近8%，存儲交易所買賣基金（ETF）（Roundhill Memory ETF，美股代號：DRAM）亦重新站上了50天線。如果不計算8月17日那支勉強站上50天線的「射擊之星」，今次的突破是兩個月以來，首次整支「燭身」在50天線上方。技術上是很明確的轉勢訊號。
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之所以說這是「意外」突破，原因是上週五的非農就業數據超出預期，加息預期急升，聯邦基金期貨市場顯示，美國聯邦儲備局在16日，會議上加息的概率升至約60%。
美股三大指數上週五全線收跌，美債孳息率普遍上行。存儲板塊作為高增長股，理論上對美債收益率相當敏感，當市場轉鷹，存儲板塊理應隨大市下跌。但這次卻沒有發生，反而逆市大升，並突破了區間。
那麼，有甚麼理由能讓存儲板塊偏偏在這種情況下大升？最有可能的原因，就是板塊有新的催化劑出現，或是聰明錢提早察覺到板塊被低估，因而趁機把資金從其他板塊調到存儲板塊。
先說當日的催化劑。美光科技計劃在今年底前將HBM月產能大幅提升至約10萬片晶圓，較去年接近翻倍，藉此縮小與SK海力士和三星電子的產能差距。
與此同時，美光正加速推進最新一代HBM4 12層產品的量產爬坡，以匹配輝達（Nvidia，美股代號：NVDA）新一代AI加速器的需求。
這個催化劑雖然並沒有提供十分具體的金額，但新聞本身卻暗示了存儲的需求極大，超級週期仍有一大段路要走。而產能作為HBM週期唯一真正的瓶頸，月產能翻倍等於直接放大美光2027財年HBM營收上限。這對於不久前大幅回落的存儲板塊來說，算是足夠好的消息。
加息預期升溫下逆市突破
除這個催化劑外，近日也有不少利好AI敘事的消息，包括Grok Bot推出受到市場好評、
OpenAI發表新一代旗艦模型GPT-6「Astra」全面刷新前代紀錄、輝達業績造好等。
這些消息都令人聯想到AI的需求及數據中心的快速擴張，而更多的AI數據中心，意味著需要更多的存儲產品。因此，這些消息全部加起來，再搭上一個催化劑，就建構成一個新的「AI存儲超級週期」敘事。
雖然敘事內容跟之前相差不遠，但既然存儲本身的故事足夠強，人們也許只需要稍為提醒一下故事未完，就能喚醒這經過大幅回調的板塊。
總括而言，存儲板塊成為了短期市場焦點，也成了資金在加息預期升溫下的輪動出口。
撰文：聰明錢
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