財智語陸 - 陳永陸 2012年6月20日
財智語陸：半年結+回歸利後市 - 陳永陸
市場仍在觀望G20峯會及美國聯儲局議息結果，港股呈膠着狀態。這種市況按道理是靠邊站，不過既然上周已開始博見底好轉，寧選擇相信港股會先行整固再上，最低限度有七一回歸及半年結的因素，港股不會收得太肉酸，控制注碼押對股票，表現可以跑贏恒指。
內房股炒波幅一流
今次所謂「六絕」月，自己博反彈的組合表現算是不俗，轉捩點是押對了幾隻龍頭內房股。昨日中國海外(688)插3%，主因是住建部重申限購政策不放鬆及差別化信貸政策要嚴格執行，令市場又再憂慮，中央未會放鬆對打壓樓市的態度。之前已提過很多次，內房是炒波幅的最佳選擇，因為中央不是想整死房地產，因為房地產一死，中國的經濟動力要大打折扣。至於住建部的警示，我認為是舊言新論，而龍頭內房近日升得太多，借消息趁機回吐亦正常。
人行宣佈減息當日，通知全國銀行恢復個人首次購房按揭優惠，最低為基準利率的七折的消息，成為內房股急升的催化劑。雖然中央否認了首次購房可以打折，但事實上對內地整體樓宇的銷售，真正影響不大。事實上，今次人行減息對內房企業的利好刺激，主要是在於企業借貸的利息支出降低，而非在於刺激物業需求。大家不妨回顧中國海外、恒大(3333)以及萬科等早前公佈的物業銷售數據，不難發現即使沒有首次按揭優惠政策，去貨量也相對不俗，這告訴我們減息與否，內地居民對住居的需求仍然殷切，只是限購令扭曲了市場的真正需求。現在中國出口增長受外圍限制，固定投資亦處於整固期，要政府行頭才有望回升，因此內需仍是未來經濟增長的自然動力。因此，我相信中央口頭上仍是會壓樓市，但實情是只要沒有過火的炒賣，中央是容許房地產為內需增動力的。難得內房股回吐，趁跌可以買。
陳永陸
作者為獨立股評人
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