陸羽仁 BLOG 2012年6月20日
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2012/6/20 上午 09:31:36
網誌分類: 經濟
全世界等緊美國聯儲局今晚開會的結果，高盛估計聯儲局會有放鬆貨幣的政策，股市向上，美元走弱，一個等字。
歐洲局勢無惡化，雖然西班牙10年期高企7厘上方，但該國債券總算仍有市場，西班牙昨日拍賣國債，成績好過預期，認購倍數2.1倍，超過上次的1.8倍，雖然1年短債都比上次拍賣俾多2厘息以上，去到5厘樓上，但由於認購反應理想，刺激歐洲股市平均上漲1.6%，創了1個月新高。法國、德國及英國股市都升1.7%至1.8%。
希臘新民主黨和泛希社運目前正忙於組建新政府之餘，亦開始計劃如何與歐盟及國基會(IMF)等國際組展開談減少緊縮規模。國基會最大成員國美國表示，支持展開有關複審希臘援助計劃的磋商；不過，德國總理默克爾重申，放寬希臘政府履行改革承諾的做法，係無法接受的。歐洲一無事就拗，歐洲局勢有排都唔會一個明確的發展方向。不過，令投資者鬆一口氣的是G20國在墨西哥Los Cabos召開的G20會議上決定，將IMF救援基金數額提高900億歐元(1140億美元)、使其擴充至4560億歐元的詳細計劃，以幫助解決歐洲主權債務危機問題。
另外，聯儲局一連兩日舉行議息會議，今晚會有結果。隨著歐洲債務危機惡化，中國經濟呆滯不前，美國經濟數據，尤其係就業市場認真唔靚仔，在多樣不利消息困擾下，投資者原本預期聯儲局唔會再推新的量化寬鬆(QE)措施，變成或多或少都會有些動作。分析師普遍預期聯儲局唔會推QE，但會延長宣布原本在6月底結束的4000億美元「扭曲操作」，即係繼續透過賣出短期債券、買入長期債券去壓低息口。高盛首席美國經濟師Jan Hatzius話，如果聯儲局無放鬆措施佢會好驚奇，雖然扭曲操作「並不十分吸引」，但佢估會延長，而且單靠延長扭曲操作唔夠，要有加料放寛措施，例如一個足夠大的計劃，包括購買按揭證券，雖然呢種計劃都唔係好有利，但應該要做。
在對聯儲局「做」的憧憬下，美股昨日造好，杜指升96點至12837點，標普500指數漲1%至1358點。
美國聯儲局如何出招，也影響美元走勢，若無招出，美元會進一步走強，因為出招意味增加貨幣供應，美元應該弱番?齱A但不出招美元要走強。摩根士丹利早前一個報告值得注意，佢話由於歐債危機擴散，加上全球經濟放緩，各國央行用2004年來最快的速度大手掃入美元，令同樣想救美元的私人投資者難以買貨，估計私人部門仍欠2萬億美元才能滿足對美元的需求。
大摩話，環球央行已掌握了4.8萬億美元資產，但私人機構仍需多增持2萬億美元資產，這個缺額遠高於08年的4,000億美元，當時美元在金融海嘯深化時大幅攀升。反觀2002年市場有9,000億美元剩餘額求售，而是年就是美元長期大跌的開始。
大摩相信由於美元供不應求，今年匯價料有好表現，全年可升8.2%，為近7年來最大的升幅。自從今年4月環球投資市場逆轉後，美元已回升3.7%，令美元今年至今升1.5%，若果大摩之估計成真，美元仲有好大上升空間。大摩預期歐元是最大受害者，估計佢在年底前會續跌至1.19美元。
不過，市場上亦不乏睇淡美元者。例如瑞信雖預期美元未來3個月造好，但往後市場焦點可能由歐債問題轉至美國財赤，會拖累美元。而法巴亦估計，中國將會再放寬貨幣和財政政策，助長股市上升，不利美元表現。睇好睇淡都有，但大摩那個缺2萬億美元的估計，又幾得人驚喎。
陸羽仁
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