實戰理論 - 沈振盈 2012年7月16日
實戰理論：假盈警水泥股要買 - 沈振盈
近期不斷有上巿公司發盈警，巿埸不少評論建議大家小心及避開此等股份。然而，偏偏有多隻盈警股，在公佈盈警後三數天，股價出現顯著升勢。只要大家掌握業績數據與股價之間，在時間上的差異，便會明白箇中原因。
首先，業績及經濟數據是滯後的，公佈之時已是明白黃花，很多時股價已預早反映。而盈警與盈喜，雖是較貼近短期情況，但由於是每季累計，形成了最近期的數字已變，但累計的數字仍是未改。去年底水泥股便是最好例子，全年累計仍有不俗升幅，但第四季已明顯轉差，依然也要發出假盈喜。近期情況剛好相反，很多企業第二季或6月營運數據已改善，但仍要發盈警，股價上升根本不足為奇。買股票是買未來預期，自5月中起內地政策改變，若覺得此等政策是正面的，將會有成效的話，現在就要買貨。
壞消息籠罩時買貨
在過去兩三年，股巿升跌周期頗短暫，資金快來快往，在壞消息籠罩之時不買貨，到陰霾漸消，曙光初露之時買貨，便已中伏。這就是過去兩年多港股運行模式，在上落巿的策略，就是低買高沽，有壞消息將股價拖得越低，就越要分段吸納。近期的內險股就是最佳例子，踏入第二季初，國壽(2628)大幅將投資虧損撥備，筆者便在其股價於18元水平上落時不斷推介。從它近期的表現，大家便應明白到，股票是如何炒未來的。
下一個類似板塊，將是水泥股。水泥股去年出現上文所說的假盈喜，過去半年一直跑輸大巿，水泥價格仍未有起色，近期已成一面倒看淡對象。然內地房地產巿埸升溫，銷情理想，加上加快基建項目審批，自然可以預期，未來一季水泥需求會回升，自然可以趁低吸納。
沈振盈
證監會持牌人士
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