品中資 - 李飛揚 2012年8月21日
21/08/2012 11:42
《品中資－羅國森》八隻龍騰股正式換馬
《品中資》６月初的時候，我在本欄提前檢討過，年初推介的八隻龍騰飛躍股，並建議了三
隻後備股，以補替當時表現較差的三隻正選股。現在已踏入業績期，差不多有一半公司公布了中
期業績，現在是時候正式確定一下，這批股票的去留。
農曆年時我推介的八隻龍騰飛躍股，分別是中聯重科(０１１５７)、東岳集團
(００１８９)、中國建材(０３３２３)、中石化(００３８６)、建設銀行(００９３９)
、華潤創業(００２９１)、金鷹商貿(０３３０８)和國美電器(００４９３)。
由推介日計起，恆生指數在這段期間微跌了２％左右，但國企指數則跌了一成半。該八隻股
票當中，跑輸國企指數的有五隻，分別是東岳、中聯重科、中國建材、中石化和國美電器，其餘
三隻則與國企指數同步。
無可否認，國美的表現令人相當失望，由推介日起計已下跌了６８％(昨日收報０﹒６４元
)，是八隻推介股中表現最差的一隻。６月初的時候，她的跌幅仍不過三成多。換句話說，過去
兩個多月，國美股價再下跌約三成。
除了國美之外，當時另一隻跑輸大市的股票是中石化，由於經濟收縮，市場對下游石化產品
的需求減弱，經過年初一陣升幅之後，中石化的股價明顯轉弱。但過去兩個多月，中石化的股價
從低位稍為反彈約８％，但相信中石化上半年的業績也不會太好。
另一隻我頗為喜歡的東岳，由於發生了「集資又不集資風波」，令到她的公司管治蒙上陰影
，由年初推介起計，股價回落了兩成七，明顯跑輸大市，而由上次檢討起計，股價差不多再跌兩
成。
＊騰訊仍然強勢＊
我當時建議了三隻後備股給大家，用來取代上述三隻弱勢股，分別是聯想集團
(００９９２)、騰訊控股(００７００)和東風集團(００４８９)。這兩個多月期間，騰訊
股價升了８％，仍然保持年初的強勢，而聯想也升了約３％，只有東風跟隨大市下跌約１７％。
經過了半年有多的時間，今年環球經濟，以至內地經濟都明顯轉弱，經濟放慢程度比起
２００８年金融海嘯後還要厲害，當時主要是金融市場急速滑落，加上各地政府馬上放寬銀根，
大灑金錢，因此，實際需求並非減弱很多。
＊歐債影響經濟更深＊
但今次的歐債危機，明顯滲透至經濟層面，影響著各行各業的經營。因此，在重新檢視年初
的推介股後，我會集中推介不太受經濟循環影響，又或者業績表現優異的股票，剔走業績欠佳的
股票，以及太受經濟環境影響的股票。
在年初推介的８隻股票中，我建議保留中聯重科、建設銀行和華潤創業三隻，因為該三隻股
票的業績都不會太差。在後備股方面，我除了會加入６月初時建議的騰訊、聯想和東風外，我還
會多加兩隻，分別是中國海外(００６８８)和民生銀行(０１９８８)。
中海是本欄長期推介和經常品評的股票，她剛公布了今年的中期業績，表現仍然出色，基本
上不受宏觀經濟和政府政策影響，盈利增長近一成八，相信全年仍可保持近兩成增長(昨日收報
１８﹒３４元)。
至於民生銀行，年初時我也有品評和推介，在政府政策「扶持」下，未來中小型銀行的發展
空間會比大型銀行為佳。民生銀行的業績其實一直表現出色，股價今年初曾經一度跑贏大市，其
後才跟隨其他內銀股回落(昨日收報７﹒０５元)。
不過，我仍然想保留建行，因為現階段大型內銀股的業績應不致大幅走樣，即是說，現時建
行的股價應該已經反映大型內銀股最差的環境，加上息率實在吸引，故建行值得保留。
希望經過這次調動後，這一批股票在下半年會有更佳表現，為大家追回早前的失地。由於篇
幅關係，個別股票的業績，會留待稍後再逐一品評。《經濟通通訊社資深分析員羅國森》
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