青心直說 - 胡孟青 2012年8月28日
青心直說：內銀業績水份多 - 胡孟青
只要有留意國際金融消息及經濟數據，稍為加點批判性，閣下即會發現，沒有哪一個國家或市場所公佈的數據及盈利數字，可信性達百分百，問題根本不過在於功力高低的分別。
內地銀行上半年數據備受矚目，不在於盈利好壞，而是內裏箇中有否存在魔鬼細節。以剛公佈業績的中行(3988)、民行(1988)、招行(3968)，甚至建行(939)為例，部份撥備按季甚至按年同時下降，不良貸款比率未見顯著上升，僅僅只有逾期還款比率尚算小量反映經濟放緩情況，但距離全部事實又存在差距。
中行數據投行多質疑
誠然，內地跟外國不同，既然企業是國家的，向國企貸款就代表安全，但國企盈利部份大幅倒退，不少更出現虧損，惟銀行資產質素變動不大，更甚是竟可改善，已經足以構成懷疑的基礎。
中行的半年業績，算是當中最受質疑的，最少有四間投行分析員變相發炮，對數字投不信任票。
中行半年數字中，信貸成本數字最受批評，因為第二季跌至22點子，按季比較為2010年第四季以來最低，當時的經濟增長是9.8%，但是現在呢？
中行行長李禮輝詳細解釋，其誠意令人欽佩，但信貸成本的計算，正如李行長所言，重點在於撥備及撇賬多寡，正正是因為中行長期予人撥備不足之感，市場並非是忽然懷疑。純粹公道說話，由於中行旗下中銀香港(2388)的信貸成本數字只有0.02%，技術上足以拖低大數，令中行數字低於內地同業平均的50至60點子。
儘管如此，以逾期還款額升幅17%計，大幅低於其餘幾間銀行，而上半年中行來自製造業、建築及地產行業的不良貸款比率，數字更全部創新低，外界實在會覺難以置信。
胡孟青
作者為獨立股評人
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