曾淵滄專欄 2012年9月17日
曾淵滄專欄：人行肯定跟住放水 - 曾淵滄
又一次，讓我們等到好消息，QE3終於出爐了。近來，我不斷強調耐性的重要，沒有耐性的人會被市場淘汰，過早離場。
自從2003年港股跌至穀底後，用了三年半的時間創新高，2008年港股再一次跌至穀底，至今已近四年仍未創新高，市場積壓了很強的購買力，希望可以趁QE3的推出而爆發！
過去，不少人批評QE2沒有用，所以不該有QE3。不過，我多次提出，QE3不一定會與QE2一樣用來買國債，而是用來買機構債券。現在聯儲局真的如此做了，這一回，聯儲局將每月買入400億美元的按揭債券，這會推高美國已經低迷了六年的房價。房價一漲，會產生財富效應，推動消費，消費增加就可以提供新的就業機會，誰說QE沒有用？
慢慢行動摸著石頭過河
現在，我們等到了歐洲央行放水的好消息，美國聯儲局也馬上有好消息，就等中國人民銀行的好消息了。
人民銀行肯定也會跟住放水，問題只是放水的速度較慢，仍在摸著石頭過河，2008年那樣四萬億基建的豪氣沒有了，10萬億新增貸款的資金也沒有了，有的只是慢慢地放水。
出了QE3，再加上超低利率會維持至2015年中，看來香港樓價還會再升好幾年，至少升至2015年。過去，我不斷地說樓市的周期特別長，上一個周期，樓市由1984年開始升，升至1997年才結束，一共升了13年，若2003年開始的上升周期也歷時13年，則樓價可以升至2016年。
當然，我們也不可以盲目樂觀，因為若政府真想壓樓價，還是有能力的。
曾淵滄
作者為大學教授
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