財智語陸 - 陳永陸 2012年9月17日
財智語陸：QE3留有憧憬尾巴 - 陳永陸
伯南克推出QE3的時間表，較自己預期早了一點，市場普遍估計QE3即使出台，效果沒有前兩次的QE那樣震撼，但為何今次對整個商品及股市帶來如斯巨大的刺激？
究其原因，今次QE3有別於上兩次的一次性質，表面上雖然已列明了每月以400億美元買MBS，但實際上卻沒有明確說明規模，而且伯老亦表示，會因應客觀形勢來調節QE放水力度，因而放大了市場的預期。另一角度看，伯老雖然提早出招，但正因為留有「憧憬」的尾巴，變相收了先出口術再待總統大選臨近才出招之效。
伯南克重申，QE3的目的是振興就業，但要成就此結果需要漫長的時間。因此，今次決定不買國債而買MBS，另一目標是要提振樓市信心，進一步提升財富效應對經濟的刺激。
港股升浪未完
事實上，今次不是「一注過」QE，有一個潛在的意義，是希望減輕資金對投資市場的過份憧憬，最終可以引導部份資金流入實體經濟，可惜因為留有「憧憬」尾巴，如意算盤未能打響。
港股上周五急升，不少有貨者都借勢獲利，不過我仍認為港股的升浪應該未完，只不過指數或受制於地產股的獲利回吐而已。前周歐洲央行救市消息後港股的反彈，明顯是空倉回補所致。然而上周市場觀望美國QE結果，整體的沽空活動明顯大大縮減。因此，上周五的港股急升而成交再度大升，明顯已非空倉回補動力，而是有些長倉錢被迫挾買。不過，今轉升勢的韻律，將會由追強勢轉而炒落後。不要忘記，9月是第三季季結，基金仍要交成績，雖然市場對QE3的成效仍有疑問，但在資金放鬆的憧憬下，港股仍可受惠，資源股是其中一員，之前低吸的江銅(358)等，不用急沽。
陳永陸
作者為獨立股評人
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