陳梓豐 一梓豐行 期貨指向
遠期合約是簡單的金融產品。交易兩方預先定立合約價格和數量，再於到期日時進行交收。當遠期價格比現貨高時，會稱之為高水；相反，當遠期價格比現價低時，會稱之為低水。許多人會直覺地認為，遠期的高水、低水
反映了市場對後市的看法，並以此作為買賣的指標。事實上，期貨價格對後市不具指示作用。 從形象化去解構，若期貨高水等同現貨抵買，為何投資者不去買現貨、沽期貨，享受差價？原因是這操作牽涉持貨成本，計入利息成本和派息因素後只夠平手。又舉個反證，澳元期貨長期低水，但澳元過去幾年卻升多回少，說明低水只反映澳元高息。
陳梓豐
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