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2012年10月18日 星期四

一梓豐行 - 陳梓豐 2012年10月18日

一梓豐行 - 陳梓豐 2012年10月18日
陳梓豐 一梓豐行 期貨指向
遠期合約是簡單的金融產品。交易兩方預先定立合約價格和數量,再於到期日時進行交收。當遠期價格比現貨高時,會稱之為高水;相反,當遠期價格比現價低時,會稱之為低水。許多人會直覺地認為,遠期的高水、低水

反映了市場對後市的看法,並以此作為買賣的指標。事實上,期貨價格對後市不具指示作用。

從形象化去解構,若期貨高水等同現貨抵買,為何投資者不去買現貨、沽期貨,享受差價?原因是這操作牽涉持貨成本,計入利息成本和派息因素後只夠平手。又舉個反證,澳元期貨長期低水,但澳元過去幾年卻升多回少,說明低水只反映澳元高息。

陳梓豐
(逢周四見報)
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