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2012年10月22日 星期一

青心直說 - 胡孟青 2012年10月22日

青心直說 - 胡孟青 2012年10月22日

青心直說:資金氾濫假不了 - 胡孟青
還說沒有資金流入,金管局總裁陳德霖立即遭紐約交易員來一記掌摑了。上周五美國時間,由於港?升穿7.75強方兌換保證上限,金管局近三年來首次承接美元沽盤,銀行體系結餘因而增加。熱錢多、樓價又升未完,樓市指數之外,再來一個銀行結餘水平,兩個都是恐慌指標,當局要正視。

港元交投轉趨活躍
金管局堅持資金流入規模不大,的確結餘水平僅多了47億港元,小數目而已!但留意港?走勢的市場人士指,港元交投近期的確活躍,買賣雙方叫價差價收窄,幾次觸及7.75水平屢有承接,都表明資金流入港元規模加快是千真萬確的。

美國已經進行了三輪量化寬鬆,第一次有最多熱錢流入本港,經銀行體系結餘流入的規模就多達6400多億元,第二次就完全沒有觸發結餘上升,為甚麼第三輪量寬又會觸發資金再度流入?業內人士認為,再次憧憬內地經濟因素觸發了股票資金流入外,另一個較少人提及的因素,是之前企業發債集資籌得的外幣,開始被兌換回港元,都加大了資金需求。

如果以今年為止的數字,區內企業大概發行了超過800億美元的企業債,數目已經超出去年全年的560億美元,本港企業佔了相當的發債金額,最近中電(002)一批美元債亦因反應理想,增發了15年期。該批企業連同還有部份發行人民幣債券的公司,很多是沒有實際資金用途需求,他們既可先透過掉期市場拆出資金賺利息,又或者索性兌回港元,這都加大資金流入的壓力。

暫時仍然有理由相信,新一輪資金流入,未必會重演有如09年期間的瘋狂,企業港元頭寸之外,估計是股票錢為主,但資金進一步氾濫就是事實。

胡孟青
作者為獨立股評人
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