金融High Tea 2012年10月22日
金融High Tea——打折唔買貴價買?
2012年10月22日
■股民見到百貨公司減價打折會仆去買,但見到股票回落就唔買,呢種心理其實不一定好科學,趁股票下跌時去買,應是明智之選。資料圖片
美股升得多終於倒插,多家美國公司公佈的季度業績差過預期,令上周五杜指大跌205點,跌幅1.5%,睇嚟港股都要跟手回吓,據港股在美國預託證券收市價計,比香港上周五收市低189點,暫時睇美股雖然急插,港股在外圍並無恐慌。
不過即使係老外自己評美股,仍然相當老定,話雖然仲可能再跌,但就唔係大跌那一種。美股今次回落同美國公司第三季業績差有關,呢一期美國各行業表現參差,銀行股合乎預期;工業股和材料股受全球經濟需求疲弱影響,收入下降但亦在預期之中;最出乎意料之外係科技股唔係幾掂,谷歌業績未達預期,上周四跌咗8%,上周五再跌1.9%,直情有人話谷歌生意可能從此轉勢下,佢每一點擊收入意外下跌,因為用家由個人電腦轉到移動媒體上網,但移動媒體廣告市場未成熟收入少,影響了谷歌互聯網收入。
Wintel瓦解聯想要避
另外所謂Wintel的成功模式正在瓦解中,所謂Wintel即是由微軟視窗(Windows)加上英特爾晶片(Intel)所組成的個人電腦組合,在智能手機和平板電腦衝擊下,逐漸失卻優勢,微軟(上周五股價跌2.9%)和英特爾(周五跌1.9%)業績唔掂,軟件業面對頂頭風,硬件公司亦唔得,例如剛被聯想(992)搶去個人電腦全球一哥位置的惠普電腦,上周五跌2.2%,戴爾電腦跌2.6%,佢哋面臨行業轉型的巨大挑戰。
搶咗人地生意的蘋果,雖然在iPhone 5推出後,股價由高位705.07美元,回落到而家的609.84美元,單係上周五都跌咗3.6%,市場還是相信未來仍是移動工具的世界。
由於香港的大股都是和買美股的同一班基金玩,所以港股炒作類型多多少少都跟美股走,美國板塊升沉,對港股有啟示,你比較一下聯想和匯控(005)近期走勢就知,美國銀行股掂,匯控就改變弱勢一級級咁上,相當強勢,上周五收76.55元,雖然呢一兩日可能跟美股回調,回到74元應有支持,可在接近此水平可吸納短炒。聯想在8月中上過6.96元高位後,卻一級級咁落,上周五收6.29元,我估佢弱勢持續,股民要避一避。要知道美國佬講緊Wintel模式瓦解,PC行業範式轉移,即使聯想做得比同業好兼且在佢主場的中國仍有增長,投資者將個人電腦視為夕陽行業,聯想股價會長期低迷。
干預匯價股市例升
另一隻科技大股騰訊(700)狀況好好多,佢和谷歌的生意模式不一樣,業務多樣化,例如在手機平台上佢力推Wechat微信應用程式大受觀迎,兼且深受中國增長市場推動,估計外圍狀況差對佢影響不大。總而言之,美股在呢個業績期中,科技股公佈的業績透露出移動平台侵佔個人電腦的趨勢,將有持久性的影響。
另外要講講大市。另一單新聞同樣值得注意,就是金管局終於要入市壓低過強的港元匯價。熱錢流入香港,港元匯價持續偏強,終於升穿強方保障7.75的位置,最高見過7.7498,搞到金管局要入市干預,買入6.3億美元,頂住港元唔俾佢再升,令銀行體系結餘在下周升到1553億港元。這次是09年以來金管局首次入市干預港元匯價,在08年第四季至09年底期間,美國因為對抗金融海嘯,大幅放水推出QE1(第一輪量化寬鬆),觸發大量資金流入香港,本地銀行體系結餘也因此由08年10月前的100億港元,大幅上升至09年歷史高位3200億港元,後來才慢慢回落。
有金融界猛人叫我留意港元匯價和股市的關係,資金流入,港元強勁,通常和股市上升同步,恒指在09年3月見低位11900點,但到是年10月已升番上去22500點。香港有聯繫匯率,資金流入香港不易賺到匯價升值,所以除非有人在炒港元脫鈎,否則資金流入只為投資,部份可能會投到股票市場去,所以資金流入時股市通常會升,雖然QE3的水量遠不如QE1,對股市的刺激較少,但資金在流入時,唔好太快睇淡股市。
故此美股上周五跌200點,港股回調,反而係投資機會。上周股市還在大升時,好多散戶想買,我就唔想叫人在急升時硬追,因為股票急升後往往有回吐,追得太急遇上回吐,即使將來可能再升,都會吃了眼前虧。股票回調時,借一借股神巴菲特的比喻股民反應,股民見到百貨公司減價打折會仆去買,但見到股票回落就唔想買,呢種貴先至去追的心理,其實不一定好科學。資金流入股市,大勢還向上,趁股票下跌時去買,應是明智之選。
股市回調吸納良機
升得較多的是材料股和內銀股,相信佢地會回得狠啲。大家除了可低吸內銀股之外,還可以留意兩隻紅色指數股:恒生H股ETF(2828)和安碩A50基金(2823)。2828追蹤香港國企指數,2823追蹤內地A股指數,最近2828特別強,破位向上,理由好簡單,若外資流入香港規避美元下跌之險,見到中國經濟可能在第三季見了底,唔想揀個別股票,就會買香港的H股基金,買一籃子紅色股。恒生H股ETF(2828)上周五收108.5元,若回到104元可買,進取一點今天可以開始分段吸。而安碩A50基金(2823)無2828咁強,主要因為A股反彈幅度不如H股,但內地A股亦應該見咗底,2823走勢都唔差,上周五收10.12元,若回到9.7元亦是吸納良機,也可以現在開始分段買。
個股其中一隻較易捉的是內房股王中國海外(688),佢走勢係一種靚到絕的級級向上圖形,上周五見今年高位20.75元,收20.25元,若回到19.5元可買,若在低位買到,等佢走一段,就有10%回報,到時可以沽一沽等如回調再買番,穩陣啲定番10%止蝕。
宏觀上環球投資市場還是在一個又一個迴避風險/風險投資的循環中。央行招數用老,經濟向下,避險意識增加,股市一個浪下行。跌到咁上下,央行頂唔順,再出招放水,風險投資意識增加,股市又一個浪反彈。在下跌浪中唔好太快睇好,唔係一個浪尾都打死你。但在反彈浪中又唔好太快睇淡,否則佢回一回又上衝,你不買白不買。唔通平價時唔買,貴價時焗追咩?所以我見個市升得多,都想佢跌多啲,等我可以補吓貨。
陸羽仁
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