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2012年10月31日 星期三

一名經人 - 羅家聰 2012年10月31日

一名經人 - 羅家聰 2012年10月31日

羅家聰:經合樓巿趨同步信貸是重要因素 (2012-10-19 10:25:26)

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國基會繼8月份發表過環球樓市周期點算結果後,其兩研究員聯同另外兩名學者,在9月再發表全球樓市上落之同步化與決定性因素,不過是次刊於NBER(見參考)。今期也抄錄部分結果;不過留意,其手法是將全球樓價整合統計,而並非作個別點算。另外,其賣點亦不在數據,焦點反而在全球樓價整體而言與其他經濟環節的關系。

四人用經合組織18國現成數據,包括季度樓價、股價、GDP、信貸、長短利率,由1971年首季至2011年三季。這18樓市總值占全球GDP逾六成,數據樣本算是大。為看全球一體化對樓市的影響,四人以1984年底為轉折點,之前的稱「一體化前期」,之後的稱「一體化期」;其論據是後一段時期全球貿易量大增。這不失為一簡單定義。

整合多國數據上,有蹺妙的:若將各國樓價加權,一有單位問題,二有偏離分子。尤其後者,往往會使綜合數字在走勢上顯得不倫不類。反之若國家夠多,點算升或跌的國家比例反為更妙。

以此方法計算樓價跌與GDP跌(衰退)的國家比例,如圖所見
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