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2012年11月15日 星期四

大行報告 2012年11月15日

大行報告 2012年11月15日

《大行報告》瑞銀升騰訊(00700.HK)目標價至275元 維持「中性」
2012-11-15 11:00:07

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瑞銀表示,騰訊(00700.HK)公佈第三季營收116億人民幣,按年升54%,營業利潤41億人民幣,按年升38%,兩者均合乎該行預期。純利32億人民幣,低過預期5%,主要由於非經營及稅項開支較高。遊戲收入增長低於預期,為60億人民幣,但得到在線廣告和電子商務收入增長彌補。

儘管網絡廣告和移動增值利潤第三季下跌2個百分點,整體毛利率仍穩定在59%,主要由於內部開發的遊戲貢獻增加。 騰訊核心在線遊戲收入增長速度可能會顯著放慢,因基數較高及遊戲玩家市場飽和度高。另外,騰訊亦需時將開放的平台及在線廣告轉化為利潤高的業務。其電子商務短期內的損失,可能需靠其他業務補貼。

該行上調騰訊目標價10%,由250元至275元。維持維持「中性」。(na/d)

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