《大行報告》瑞銀升騰訊(00700.HK)目標價至275元 維持「中性」
2012-11-15 11:00:07
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瑞銀表示，騰訊(00700.HK)公佈第三季營收116億人民幣，按年升54%，營業利潤41億人民幣，按年升38%，兩者均合乎該行預期。純利32億人民幣，低過預期5%，主要由於非經營及稅項開支較高。遊戲收入增長低於預期，為60億人民幣，但得到在線廣告和電子商務收入增長彌補。
儘管網絡廣告和移動增值利潤第三季下跌2個百分點，整體毛利率仍穩定在59%，主要由於內部開發的遊戲貢獻增加。 騰訊核心在線遊戲收入增長速度可能會顯著放慢，因基數較高及遊戲玩家市場飽和度高。另外，騰訊亦需時將開放的平台及在線廣告轉化為利潤高的業務。其電子商務短期內的損失，可能需靠其他業務補貼。
該行上調騰訊目標價10%，由250元至275元。維持維持「中性」。(na/d)
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