論盡股壇 - 黃偉康 2012年12月20日
黃偉康 論盡股壇 末日來臨?
明日會否世界末日?我的答案是如果真的世界末日,大家改變不了;如果不是世界末日,日子又要照常過,那麼為甚麼要想太多?當然,3年前的電影《2012》大家可能仍然印象深刻,但如果真的這麼多的元首,正努
力去為一場大災難作準備,那麼今年的各國選舉就不會如此激烈,同時美國現在不應在討論如何防止財政懸崖,因為反正都末日,甚麼赤字最終都會煙消雲散。
所以,真正要擔心的不是世界會否末日,而是美國在聖誕前後,是否可以解決財政懸崖的問題,否則美國的經濟及金融市場,可能又要經歷一次如末日般的震盪。當然,大部分分析和我一樣,都會覺得民主及共和兩黨,不會拿美國的前途玩弄,故此最終兩黨達成協議之機會,仍然甚高,不過到底治標還是治本,可能才是問題的癥結所在,因為已有評級機構警告,如果美國不能解決長期的財政問題,最終仍然會下調美國的評級。
那麼美國應該如何解決其財政問題?或者應該從另一個角度先出發,就是美國的財政問題源頭是怎樣來的?因為要真正解決問題,很多時必須要知道問題的由來才可,所以了解美國的財政問題怎樣出現,這才是真正解決美國財政懸崖的方法。而《華爾街日報》一篇名為「How Big Deficits Became The Norm」或者可以解釋一切。
文章提到,從前美國總統艾森豪威爾(Eisenhower)時代結束,一直到卡特(Carter)成為美國總統那一段時間,美國的赤字平均只有全國經濟產值的1.4%,這個數字是否令各位十分驚訝?如果大家看到,由1960年到1979年的20年中,美國有7年出現財政預算接近平衡,大家可能會更為震驚,不過如果大家記憶力不太差,應該記得前美國總統克林頓(Bill Clinton)在任美國總統最後兩年,以及退任後兩年,美國政府其實都出現財政盈餘,那麼大家就會發現原來美國的財政狀況,其實不是一直都如此混亂,那麼轉折點哪個時間出現?
2001年1月,美國國會預算辦公室(Congressional Budget Office)預測未來10年,美國政府將會錄得累計盈餘高達5.6萬億美元,不過結果卻是到了2012年1月,國會預算辦公室回顧之前10年美國的財政表現時發現,累計財政赤字接近6.2萬億美元,亦即是說與原先的預測,相距高達12萬億美元。到底發生甚麼問題?12萬億美元的差距,代表美國政府過去10年的開支,每年比預期多了1萬億美元,又或者收入比原先預期少了1萬億美元,所以才會導致赤字佔美國經濟規模的比率,達到第二次世界大戰以來,最高的水平,到底誰是真兇,令美國的財政變得如此惡劣?答案是並非一個人或一個因素所影響,而是多項因素相加帶來的結果,明日再談。
黃偉康 (逢周一至周五見報)
筆者為獨立股評人
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