立論 - 林少陽 2013年1月2日
立論：中港股市現大型轉角市 - 林少陽
今日剛好是2013年港股第一個交易日，本欄祝各《蘋果日報》讀者旗開得勝！
最近本人在華富(Quamnet)的收費網站內，收到大量讀者問及，我對2013年有沒有像往年一樣，做來年的十大預測？由於本欄篇幅，以及本人的能力所限，本欄嘗試在此分享幾點，我對未來一年投資市場的一些看法：
中國新領導人印象佳
過去幾年，投資者不斷被外資大行及內地末日教派信徒洗腦，企圖令大家相信，中國經濟已站在一個無底洞的邊緣，一旦跌了下去，將永不超生。
本欄同意，中國經濟確實存在一些老問題。然而，對中國歷史稍有認識的人，會知道大家相信的驚天大發現，亦不過是太陽底下無新事。以中國的貪腐問題為例，那不過是一個3000年來一直困擾我們的老問題。因此，問題的關鍵，是當今中國的貪腐問題，是否已嚴重到足以亡黨亡國的地步？
不少心理學家的研究發現，我們經常誇大最近的經歷。亦是因為這個原因，金融海嘯之後，大家集體對金融資產失去興趣，結果造就目前全球股票市場，相對定息及實物資產的估值，跌至歷史新低水平。我們身受中國貪腐問題損害的國民，亦傾向相信中國的問題已幾乎沒有解決辦法。
然而，歷史的發展，往往是柳暗花明，絕處逢生。即使在一個欠缺民主的國家，社會的負面訊息反饋，一樣會對當權者的不當行為，產生抑制作用。除非我們堅決相信，當權者已完全失去了對大局的控制能力。否則，我們必須相信，無論我們喜歡與否，共產黨統治中國逾60年仍未衰落，證明了這個執政黨並不是一成不變，在面對危機時，他們並不會坐以待斃，而是對症下藥，解決問題。
對於國家新一屆領導人近日的一些舉動，我的看法頗為正面，尤其是習近平在面對公眾的形象，給人耳目一新的感覺。當然，現在時間尚早，我們暫且聽其言，觀其行，再慢慢下判斷都未遲。然而，我只想說，我對他的初步印象不錯。
我知道，中國的人口紅利將消失；我亦知道，中國的經濟太過依賴固定資產投入；我更知道，中國的地方政府，太過依賴房地產銷售收入，以維持地方政府的生計。
日圓貶值區內股市漲
這些結構性的經濟問題，不是一個PR能力高強的國家領導人，說兩句振奮人心的話，一切就會好起來的。然而，帶領國家進行經濟體制改革，必須由一位有公信力的國家領導人領軍，而新一屆的領導班子，確實給投資者一點新的希望。因此，本欄維持2012/2013年之交，為中港股市大型轉角市的看法。
另一個值得讀者留意的國際大事，是日圓近日的持續貶值，那將吸引大規模的套利活動，推升亞太區的市場資金流動性。從種種跡象顯示，重新執政的安倍晉三有絕對的決心，執行弱日圓的政策，傳統上，這將對區內股市，產生火上添油的效力，未來一年很大機會是虛火上升的年份。
林少陽
以立投資董事總經理
本欄逢周三刊出
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