青心直說 - 胡孟青 2013年2月26日
青心直說：買銀行股揀邊隻 - 胡孟青
本港投資者一向鍾情銀行股，既有品牌亦有息收，只是內銀現價實在已不再便宜，外圍似乎正醞釀製造相關利淡借口，一反常態之下，要選銀行股，?控(005)反而惹人討好。三年內出售最少46項資產，?控資本足夠有餘，受惠全球債息曲線斜度，有利國際金融股資金管理，更重要是歐、美、日都開出多?必賺賭局，買國債暫時輸極有限，外?更比往年容易炒賣。但要憧憬?控增加派息，未免是過份樂觀，要預測倒不如還是先估計，歐智華會否獲增派花紅吧！
信用卡生意最好賺
本港銀行業今年的盈利前景，外界無疑看法樂觀，簡而言之，就是經濟好、人民幣業務亮點等理由支持。但首先，本港銀行經營成本不輕，員工福利雖然未算最好，但分行租金等等經營成本，就異常昂貴。其次，貸款由按揭主導，貸款資產亦以按揭為主，長達十年的按揭資產質素持續改善周期，總有一日會觸及臨界點。而且，金管局最新提高住宅按揭貸款的風險權重資產計算比例，理論上亦會增加銀行的資金成本，對中小型銀行應該有一定影響。
本地銀行最賺錢的生意，變成了信用卡業務，博持卡人還min Pay、即最低還款，收取欠款餘額超過三分的年息，形同半個大耳窿。最大的幾家外資銀行，自然靠大額客戶食糊，只是今時不同往日，客戶學精了，甚麼ELN、ELI、掛?產品已風光不再，也許是杜琪峰的《奪命金》裏面，盧海鵬一段對銀行投資產品食水深的算死草式嘲諷，令看過的觀眾都深深體會，此片更在去年台灣金馬獎頒獎禮中全取最佳導演、最佳原著劇本及最佳男主角獎。
關鍵是真正的銀行前線銷售人員看過，都覺得像真度達九成。人生如戲、戲如人生，前年在戲院看完，去年再買隻DVD回家珍藏，看完又看，細味人性，每次看該七分鐘銷售產品的片段，總會笑翻天。
胡孟青
獨立股評人
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