財智語陸 - 陳永陸 2013年3月7日
財智語陸:大笨象今年邁收成期 - 陳永陸
港股昨日持續回升,其中反彈最厲害的,為一眾早前顯著下跌的內房股,以及近日積弱的內銀股。當然,到底是技術反彈,還是實質因素支持,仍然有待觀察,不過,可以肯定的是,內銀股投資風險,短期而言一定較內房股為低,因為就算政策希望調控樓市,對內銀股亦會帶來影響,可是基建項目持續進行,中央政府開支繼續增加,某程度上亦會支持銀行的貸款增長,只是國有銀行較著數,又以建行(939)最受惠。
昨日?控(005)跟隨大市回升,不過幅度不大,前日?控下跌,幅度亦不及歐美市場,所以?控股價可能仍然處於鞏固期,直至除息前,?控才可望有突破。事實上,投資者仍然在消化?控業績,因為盈利表現的確令人失望,可是當中涉及的其中一個因素,為出售平保(2318)股權意外地錄得26.94億美元的賬面損失。
撇賬問題告一段落
不過這個問題,可望在今年的收益表出現改善,因為集團表示出售平保所帶來的增益淨額,將會在2013年的賬目上反映,金額高達308.04億美元。
與此同時,英國客戶賠償問題以及美國洗黑錢案對?控之影響,亦應該可望告一段落,今年集團應不需要為有關問題再撇賬,這將令今年?控一次性開支進一步消減。
事實上,?控資本已出現強化情況,增加派息亦是一個利好訊號,這令?控股息率持續維持在四厘以上水平,比一些公用股還要吸引,至於歐洲情況,雖然集團仍保持審慎態度。
不過最差的時間亦應該已過,加上亞太及拉丁美洲等增長動力,今年才是?控真正收成期,所以整固過後,其股價仍值得看好。
陳永陸
獨立股評人
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