缸邊麗評 - 熊麗萍 2014年3月29日
即市新聞
28/03/2014 13:25
《缸邊麗評－熊麗萍》新經濟股調整過後仍可看好
《缸邊麗評》港股於第一季表現相當波動，恆指高低波幅２３００點。其實，大市在三個月
內出現一成的波幅並不特別稀奇，但期間恆指出現兩次分別累積下跌近２０００點，與及於二月
份曾持續反彈近２０００點的大上大落場面，加上個股與大市表現差距甚大，令入市決策額外困
難；尤其在踏入３月下旬，新經濟股份急轉下挫而舊經濟股份股價則逐步回升。筆者認為這與多
方面因素有關。一方面是由於環保、軟件、電子商貿等股份已累積一定升幅，部分估值已偏高，
在季度結算前沽貨以鎖定利潤，令股價出現調整。另一方面，人民銀行叫停虛擬信用咭及二維碼
支付，令市場意識到這些電子消費行業同樣面對政策風險，除了騰訊(００７００)股價下挫之
外，其他相關股份亦受累，而美國科網股近日連續下跌亦影響本港上市的科網股表現。
＊舊經濟股回升，季結粉飾櫥窗＊
至於傳統的內銀、內險、本地地產股近日上升，相信與粉飾櫥窗活動有關，由於這類股份已
調整甚深，對不少基金或機構投資者來說，組合上亦多會持有相關股份，股價回升亦有助其投資
組合表現；加上內銀業績優於預期，令股價亦順勢上升。
筆者認為，在季度結算過後，才可反映兩大類型股份真正表現。筆者估計，內銀、內房及本
地地產等舊經濟股份面對市場化、房地產市場調節等不明朗因素；股價料難進一步反彈；反而新
經濟股份在經營上仍受政策大方向及個別支持發展措施的優勢，股價調整後將再展升浪。
＊內銀趁機減持，基建水泥看好＊
筆者估計內銀、內房及本地地產股所面對的不利經營環境並未有改變；因此，目前股價上升
仍屬短線反彈。由於內銀股近日已反彈一成，若持貨比重大，可考慮趁機減持部分，保留部分作
收息中長線投資。至於其他傳統經濟股走勢；筆者認為，可轉較看好的則只有基建及水泥，這些
股份近日亦從低位反彈，部分原因是季結因素；但政府為保經濟增長，基建項目似有回復推動的
跡象，而城鎮化對地區建設及加推福利房亦有利水泥股造好。
＊環保醫療物流，調整吸納對象＊
新經濟股調整過後仍可看好，但對於騰訊(００７００)及阿里等概念股則要審慎。仍看好
具有軟件及遊戲業務的金山軟件(０３８８８)，在新經濟股份當中，科網股波動始終較大，現
階段已不宜太進取。反觀環保、醫療及物流股的業務始終較實質，風險較小，調整過後仍是吸納
對象。而近期中資企業的業務改組及資產轉讓動作頻頻，筆者亦開始留意當中的投資機會。
《友達資產管理董事熊麗萍》(網址：ｗｗｗ﹒ａｍｉｃｕｓ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ)
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