點石成金 - 石鏡泉 2014年10月10日
政府點打炒家？
「佔中」打開了讓大鱷來沽港股匯搵食之門，昨文講過散戶怎樣去抗炒家，但真正要抗炒家的還應是政府，1998年亞洲金融風暴中，有哪些抗炒家經驗可借鑑？以下文章是筆者寫於1998年1月15日和2月5日的。
1月15日之文是：《IMF教蹺退炒家》
據國際貨幣基金會於1997年12月的研究指出，這次1998年東南亞區的?市風暴，起因是過往數年，有龐大的歐、美、日資金(貸款)流入亞洲區，使到該區經濟熾熱，資產有價，再更進一步吸引外資流入，一旦資金流出便風暴了。
禁止各銀行做外匯調期盤
外資銀行的貸款，對不少東南亞企業來說，是這個成長期時的活命丹，如一旦不貸，這些企業必死無疑。沒有了去年以來的匯市衝擊，這企業是有很大機會可以正常營運，償還本息，獨當一面。當東南亞匯市受炒家衝垮後，由於之前貸款的外資銀行，感到不穩而收遮，於是一度是活命丹的外債，變成奪命索。
據國際貨幣基金會(IMF)研究指出，這些炒家「暴徒」，是按以下方式行事。為方便起見，當所買賣貨幣是港幣。
炒家向當地銀行沽出遠期(一般最少為一個月)港幣合約。承盤銀行等如買入了遠期港幣，為求對沖，會立時沽出港幣現貨。對這家承盤銀行遠期港幣，沽出現貨港幣，故產生個合約時間上的錯配，承盤銀行會做個掉期外匯合約(swap)來對沖這方面的風險。具體言是承盤智入現貨港幣去沽，並會一個月後(成按跟外匯炒家所的合約期限而異)歸環現時所借入的港幣。
國基會認為，必要時，中央銀行可以指令各銀行不做有關衝擊外匯的「掉期盤」，此等同斷向六親借貸之門。又或對凡涉炒賣的「掉期盤」，收取高息。此即加息之槍，不是散彈槍，是裝有瞄準器的來福槍，只打炒家，不傷無辜。
另外亦可以禁止銀行向涉嫌炒戶，提供信貸。斷絕炒家港元供應，此等同封殺其洋藥供應，敵人少了子彈，自己便多些保障。
國基會這個提議，是嚴重幹預所謂的「自由市場」運作。在外敵環伺，兵荒馬亂之時，如仍堅持門禁大開，行動自由，若不是敵方奸細，便是書生之見。戰時要軍管，暴亂要戒嚴。是審勢度時，適度之舉。
直接限制炒家入場
國基會亦提出其他擊退炒家之策，包括，跟炒家直接攻防，人沽我買；提高利息，迫炒家因無利而退；自市場抽資，使市場無幣可沽等。不過，這些招式都是各位耳熟能詳之招，亦不是國基會介紹的最後殺著。
最後的殺著是不花時間跟你搞甚麼攻防、加息、抽資戰，而是乾脆禁止炒家入「麻將館」，不讓你落場。至於怎樣可以使到有正當需要到「麻將館」耍樂的人，仍有局開，炒家則無局可開，請不要問我，問國基會。他們有這提議，也必然有方法。
國基會這個對炒家?檔的建議，其好處是可以減輕因加息而為無辜社會大眾所帶來的壓力。
2月5日之文是：《新事物•新認識》，是有關於大馬總理瑪哈蒂爾的。
金融風暴之初，大馬總理瑪哈蒂爾，往往被西方傳媒，渲染成癲佬，與伊拉克的侯賽因齊名。當時西方傳媒認為，瑪哈蒂爾幹預市場的瘋行，會使大馬經濟一蹶不振，他們同時又嘉許印尼蘇哈托的積極不幹預政策，會有利印尼度過此難關。到今時，大家都知道，印尼的不幹預，會死多兩錢重。
瑪哈蒂爾有何幹預市場的瘋行？
成立跨國組織監管市場
一、不許拋空股票。要有貨在經紀行才可沽，冇貨不可沽。
二、禁止銀行借馬幣予人去沽。
三、嚴斥國際炒家興風作浪。
對炒家言，這即是斷他們財路，遂借助傳媒，唱衰瑪哈蒂爾，謂他幹預市場，是自由市場的敵人。侵犯「自由」，罪大惡極。
瑪哈蒂爾是諸亞洲領袖中，明確表明，這次亞洲金融風暴，是由衝擊外匯市場而起，故他的「瘋行」，亦是以針對，及穩定外匯市場為大前提。他這個認識，到最近得到世界銀行的認同。世銀明確表明，對瑪哈蒂爾的「外匯風暴論」，感到興趣，要認真研究。
世銀是個權威的經濟研究機構，如她認為瑪哈蒂爾言之有物，則之前眾多西方傳媒，對瑪哈蒂爾的揶揄，怕要成九流言論。
大炒家索羅斯雖然與瑪哈蒂爾對著幹，但他也一早認同瑪哈蒂爾的見。早在1997年11月時，索羅斯已表明，要解決像今次的亞洲金融危機，不能單靠一個政府的奴力，要組成個跨國組織去監管才可。跨國機構，管的甚麼？凡跨國必涉匯價。匯穩自然息不會高、股亦可穩。
而事實上，在之後，無論IMF，世銀及不少監管者，都謂瑪哈蒂爾做得對，所以馬來亞是亞洲諸國中，第一個走出金融風暴衝擊的國家。
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