泰昇雙線獲利派高息
2015/03/06 10:17:05
網誌分類: 經濟
我近一兩年比較喜歡從事建造業的公司，由於香港大興土木，建造業已由劣景轉為好景，大部份企業都取得合理的毛利，因而令業績大為改善，股價也相應得到提升。
不過，隨?利基（240）
等優質建造業公司的股價大升，我也開始轉為留意既有建造業亦有從事物業發展的公司，例如，推介的興勝（896）不斷創五十二周新高，懶理政府對樓市進一步加辣。但我絕不是說利基和興勝已升得過份，然而，既然相信價值投資法，便不應只是介紹股價已有較大升幅的公司，反之，也應努力找出還未上升或升幅有限的超值股。 黑石持股量高達七成半
泰昇（687）
的業務與興勝有些相似，它在香港從事以地基打樁為主的建造業，但在物業發展和投資方面，則主要在內地一二線城市進行，泰昇的控股大股東是著名的投資基金公司黑石（Blackstone），持股量高達七成半。由於黑石的強大實力，只要它保持大部份控股權，便足以為泰昇長期取得較低息的融資，用於內地的物業發展，十分劃算。 泰昇是3月底年結的公司，去年底宣佈上半年度業績，盈利按年大幅增加1倍至1.85億元，合每股21仙，並且宣佈派發中期股息5仙。不過，由於擔心內地房地產市道轉壞，加上泰昇帳面資產淨值較股價折讓有限，我即時對泰昇沒有作出深入研究。
上月，泰昇宣佈將以4.28億元出售在上海的投資物業，估計獲利接近1.4億元，反映泰昇的帳面值較其真實的資產淨值仍屬偏低。
上半年度，泰昇在本港建造業及內地的售樓業務均取得良佳成績，但在投資物業部份卻錄得少量虧損，及至宣佈出售投資物業，才知道原來是花錢裝修物業以取得較佳出售價。
在本地的建造業，泰昇上半年度獲利9000萬元，從上海及天津的售樓進度來看，泰昇下半年來自建造業及售樓的盈利應不少於上半年，全年每股盈利可望超過40仙。
由於集團是淨現金公司，以往多賺多派，預期末期派息可望不少於上一年度的10仙，即全年共派息15仙。至於出售投資物業所賺取的1.4億元，可望在4月起的新一個財年入帳，令到來年盈利和派息可以保持高水平，近期，泰昇股價維持於2.5元左右的低位，「好息者」宜耐心收集。
曾廣標
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