即市新聞
10/07/2015 09:55
《談國論企－黎偉成》服務業建築業６月份止三連跌回升
《談國論企》中國的非製造業商務活動指數月環比在三連跌之後，於２０１５年６月份不僅
商務活動出現回升，且（ｉ）服務業的新訂單由收縮轉為擴張，（ｉｉ）建築業新訂單的提升速
度更快，屬頗不錯的
經濟發展新象，該對整體國民經濟於下半年的成長有一定程度的相對良性啟
示作用。
＊金融業急上服務業榜首料短線未必佳＊
來自中國國家統計局服務業調查中心與中國物流與採購聯會所發布的最新資料，非製造業商
務活動指數於２０１５年６月份達５３﹒８，比對上一個月回升０﹒６個百分點，初步止住５月
份５３﹒４之月環比下跌０﹒２個百分點、４月份５３﹒７之跌０﹒３個百分點和３月份
５３﹒７跌０﹒２個百分點之三連跌，顯示情況有良性的轉化，重點有好幾個方面：
（甲）服務業的發展有頗為明顯的改善，此說可印證於（一）商業活動指數達５２﹒３，比
對上一個月提升０﹒３個百分點，加大行業擴張的力度，其中（１）在高於臨界點以上的行業，
排行首位者之金融業，為多年鮮見的現象，可解讀者為：滬深股市於上半年持續走強和成交額明
顯增加，使券商的特別是以融資為主的兩融業務有異常迅速的膨脹，故以證券類拉金融業整體的
商業活動指數明顯改善。但滬深兩市的市況於６月中開始下行和於是月末急轉直下，估計金融業
商業活動指數於７月份未許樂觀；位列擴張的行業還有互聯網及軟件信息技術服務業、電信廣播
電視和衛星傳輸服務業、郵政等行業。
（２）位於臨界點以下的仍然為住宿和餐飲業、交通運輸業等，企業業務總量有所減少之因
，相信是與此時為學生考試前後的旅遊淡季有關。
反而最是惹人注目者，為（二）服務業的新訂單分類指數，有相當明顯的改善，所達到的
５０﹒８，比對上一個月上升１﹒７個百分點，扭轉５月份４９﹒１之月環比下跌０﹒４個百點
之劣況，及比４月份４９﹒５所達的０﹒３個百分點多增１﹒４個百分點，更重新回升至臨界點
５０以上的新態勢，並為整體非製造業新訂單指數５１﹒３和回升１﹒８個百分點的其中重要動
力。
新訂單之能夠回升的其中原因，該為（三）銷售價格指數４８﹒６，大幅回落２個百分點，
未有延續５月５０﹒６之升１﹒６點百分點和４月份增０﹒８個百點至４９的上行形態，會是服
務行業以薄利多銷方式，爭取到更多業務和商務活動轉活而取得預期良性效應。
再結合（四）投入品價格指數５１﹒２，比對上一個月大幅回落凡２﹒６個百分點之普，比
４月份及３月份之分別回升２﹒１個百分點與１﹒７個百分點，顯示服務業用於生產運營的投入
品價格總體水平由升轉跌，有助改善業績表現。
正正因為各個經營環節的情況有好轉，故（五）從業人員指數４９﹒２，月環比增加１﹒５
個百分點，無疑仍低於臨界點５０，卻距此數僅０﹒８個百分點之遙，更是重要者為此數比５月
分４７﹒７之跌０﹒５個百分點和４月份持平３月份於４８﹒２的表現，有所改善。服務業的就
業情況好轉，有利於整體勞工市況回穩向俏，和促使內需支持實體經濟的發展和成長。
＊建築業受惠鐵路基建房地產投資回升＊
至於（乙）非製造業中的建築業，經營情況亦見不斷好轉：（Ｉ）商務活動指數６２﹒１和
比上月上升４﹒２個百分點，表明行業的業務總量繼續較快增長，其中（ＩＩ）新訂單指數
５４，月環比亦增加２﹒８個百分點，延續５月份之升３﹒９個百分點回復臨界點以上的
５１﹒２水平佳態，亦初步止住４月份回落７﹒４個百分點至４７﹒３的劣態，意味鐵路、公路
等基建和房地產等固定資產投資轉趨活躍，使建築需求轉殷；
但（ＩＩＩ）投入品價格指數４７﹒６和比上一個月份減低１﹒２個百分點，相對於５月份
４８﹒８所呈之１﹒６個百分點，顯示投入品價格回落，低成本之比服務業的競爭能力更強；
（ＩＶ）銷售價格指數４９﹒４，和比上月份之數回落０﹒２個百分點，而４月份４９﹒６
則升１﹒２個百分點；此更使（Ｖ）從業人員指數５２﹒３及比上月份大幅增加５﹒４個百分點
，５月份亦？１﹒２個百分點至４７﹒７，反映出建築業經營情況之明顯改善，終對就業市場產
生預期應有的良性衍生效應。
問題在於（丙）非製造業業務動預期指數即使達到５９﹒７，卻回落０﹒４個百分點，比５
月份之６０﹒１和４月份之６０，皆見遜色，預示性的啟示，又顯然欠佳也。
《資深財經評論員 黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
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