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2016年6月21日 星期二

花旗看天下 - 張敏華 2016年6月21日

花旗看天下 - 張敏華 2016年6月21日

波動市可選公用股房產信託
2016年06月21日
  聯儲局上周公佈的會後聲明,顯示政策取態轉趨鴿派,令我們預期,當局或要待至9月份才加息,而推遲至12月加息的機會亦有所增加。消息未有對股市帶來支持,相反英國脫歐公投的不明朗因素升溫,拖累恒生指數上周急跌4%,收報20170點。領展(823

) 上周微升0.3%,是唯一一隻錄得升幅的恒指成份股。

  較少受經濟周期影響
  我們認為,現時投資防守性較高的行業,例如公用股及房地產投資信託基金,在波動市況下或有較佳表現。原因是,公用股及房地產投資信託基金的派息政策,有機會為投資者提供較穩定回報,在波動市況及低息環境下,或具有一定吸引力。

  公用股方面,投資者認為,這些股份的收入相對穩定,較少受經濟周期影響。公用股傾向將大部份盈利,以股息回饋股東。以2015年例,香港主要公用股的派息比率高達44%至75%,相對恒指的只有36%,反映公用股的派息明顯較其他慷慨。

  房地產投資信託基金方面,這些基金的派息比率一般亦有90%或以上,為投資者提供穩定派息收入。現時香港上市的主要房地產投資信託基金,股息率均有4厘以上。因此,在債券孳息率低企下,房地產投資信託基金可能有較大吸引力。

  派息收入穩定具吸引力
  事實上,近期公用股和房地產投資信託基金的表現明顯突出。例如在6月8日至16日期間,市場憂慮英國脫歐風險及日本央行未有加推寬鬆措施,拖累恒生指數累積下挫1300點。相反,防守性高的公用股及房地產投資信託基金,卻逆市上升。當中領展(823) 及中電控股(002) ,分別上升2.4%及0.2%。因此,在市況波動下,投資者或可留意公用股和房地產投資信託基金的投資機遇。

  花旗銀行投資策略及環球財富策劃部主管
  張敏華
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