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2016年7月26日 星期二

花旗看天下 - 張敏華 2016年7月26日



花旗看天下 - 張敏華 2016年7月26日

樓價下半年料升睇好地產股
2016年07月26日
  近期本港樓巿交投轉趨活躍,帶動本港地產股股價造好。7月份至今,恒指累積升幅達5.8%,同期恒生地產分類指數累積升幅超過11%,表現優於恒指。花旗預期,今年下半年本港住宅樓價可望上升8%,因此繼續看好下半年本港地產股的表現。

  積壓購買力可望釋放

  本港樓巿自2015年8月至今年2月份,一直處於整固期。根據美聯統計,35間主要屋苑平均每星期的成交宗數只有34宗。但是,自今年3月份開始,每星期的平均成交宗數回升至67宗,升幅達一倍。樓價方面,根據中原領先指標數據,雖然年初至今,住宅樓價下跌4%,但對比3月時的低位,已經回升左2%。我們預期,下半年樓價有機會繼續上升,使全年本港住宅樓價由跌轉升,估計全年升幅可望錄得3%。

  去年8月份至今年年初的數個月,環球股巿出現顯著調整,投資者也擔心美國會加快加息步伐,使買家對投資本港樓巿,採取審慎觀望態度。當時一手和二手的住宅成交量,每個月只有3000宗,遠低於2013年年初實施雙倍印花稅後的平均水平5000宗。這意味着,在該段時間積壓的購買力,每個月可能有2000宗,累積的需求可能達16000宗。這些積壓的購買力,可望於未來12個月內釋放出來,相信會是日後帶動樓巿成交宗數和住宅樓價回升的重要原因。

  地產股估值仍吸引
  至於估值方面,雖然發展商股價近期已累積一定升幅,但現時相對資產淨值折讓,仍然高達43%,高於平均值21%達一個標準差,顯示估值仍然吸引。

  花旗銀行投資策略及環球財富策劃部主管
  張敏華
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